黄金市场正在进行全球迁移，西方投资者抛售金条，而亚洲买家则利用价格下跌的机会抢购廉价珠宝和金条。
不断上升的利率使黄金作为一种投资的吸引力下降，这意味着大量金属正在从纽约等金融中心的金库中流出，向东发展，以满足上海的黄金市场和伊斯坦布尔大巴扎的需求。
事实上，它移动得不够快。
物流问题加上市场的怪癖，使得交易者很难在想要的地方获得足够的金银。因此，在一些亚洲市场，黄金和白银的售价超过了全球基准价格。
全球金属的旋转是黄金市场周期的一部分，该周期已经重复了几十年：当投资者退出而价格下跌时，亚洲购买量回升，黄金向东流动 – 在疲软时期帮助压低金价。
然后，当黄金最终再次反弹时，其中大部分又会回到纽约、伦敦和苏黎世街道下的银行金库中。
自3月份达到顶峰以来，金价已经下跌了18%，因为美联储激进的加息导致了金融投资者的大规模清算。
根据CME Group 和伦敦金银市场协会的数据，自4月底以来，已有超过527吨黄金从纽约和伦敦的金库涌出，这些金库支持着两个最大的西方市场。
与此同时，中国等亚洲大型黄金消费国的出货量正在上升，中国的进口量在8月份创下四年新高。
虽然大量黄金正在向东发展，但仍不足以满足需求。根据MKS PAMP的数据，最近几周，迪拜和伊斯坦布尔的黄金，以及上海黄金交易所(Shanghai Gold Exchange)的黄金交易价格，相对于伦敦基准价格，存在多年溢价，这表明购买量超过了进口量。
“当价格下跌时，需求通常会回升，”香港顾问贵金属洞察有限公司董事总经理Philip Klapwijk表示。买家希望以较低的价格采购金属，而在当地现货市场，当价格下跌时，可能没有足够的金属可用，因此当地溢价增加。
泰国黄金交易协会主席Jitti Tangsithpakdi表示，由于缺乏供应和当地货币疲软，泰国的黄金交易价格也高于伦敦价格。
在印度，白银的溢价很高。根据咨询公司Metals Focus Ltd的数据，这一差额最近飙升至1美元，是正常水平的三倍多。
该公司在孟买的首席顾问Chirag Sheth表示：“目前，随着交易员补货，对白银的需求是巨大的。”
分析师表示，满足亚洲胃口的大部分黄金都来自CME集团运营的金库，该集团支持纽约的Comex期货市场。
大流行早期的市场错位推动了那里的价格大幅飙升，迫使银行建立大量库存来掩盖其期货头寸。近几个月来，与伦敦相比，黄金在Comex上以折扣价交易，这些库存现在正在减少以满足亚洲需求。
然而，这可能是缓慢的，部分原因是亚洲买家往往更喜欢一公斤重的金条，而不是更大的尺寸。为了装满25公斤黄金的标准装运箱，实物交易者必须接收多个Comex黄金期货，这些期货通常由不同仓库的金条支持。
贸易商表示，他们也面临着其他物流挑战，这导致了亚洲的高溢价。
MKS PAMP的stefan说:“用船或飞机运送物资比以前要困难一些。这确实是需求远远超过供应的一个典型例子。”
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