穆迪：日本央行政策评估可能只会带来微小的变化

穆迪分析（Moody’s Analytics）表示，日本央行(Bank of Japan)在新行长的领导下可能进行的政策评估，可能只会带来微小的调整。

穆迪分析日本公司（Moody’s Analytics Japan）高级经济学家Stefan Angrick上周在接受采访时表示，改善政策可持续性的调整可能来自政策评估，但有太多的变数在起作用，也许会破坏重大改革或明确转向紧缩的计划。

他说：“我认为新行长上任后几乎肯定会强制推行这项计划。你需要表现出你对整件事是认真的。但我不太确定这是否会导致政策变化。”

由于日本通货膨胀处于40年来的高点，而日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)将在4月份辞职，人们纷纷猜测日本央行可能会进行评估并改变政策。

本月早些时候，日本央行董事会成员Naoki Tamura呼吁在时机成熟时进行审查，这一评论进一步加剧了市场的讨论。黑田东彦和董事会成员Toyoaki Nakamura随后表示，现在进行政策评估还为时过早。

穆迪分析经济学家表示，虽然在黑田东彦担任最高职位的剩余几个月里不太可能进行审查，但明年春天的换届可能至少会对当前的框架进行更深入的研究。穆迪分析独立于信用评级公司穆迪投资者服务公司运作。

尽管如此，重大转变仍存在许多风险，Angrick说。

他说：“当金融市场不稳定时，很难做出调整，工资增长需要加速，你也需要某种增长，否则你无法证明它的合理性。这已经限制了我们的时间框架。”

这位经济学家表示，明年初的年度春季工资谈判可能会显示出强劲的薪水增长，但仍可能出现全球经济衰退，引发全球央行重新转向宽松政策。

他补充说，一年的工资增长可能不足以让日本央行相信它已经达到了目标，而且也无法保证国内经济增长稳健或金融市场稳定。

“你可以想到很多但是，这意味着我们正在谈论的情况可能概率很低，” Angrick说。

他说，在边际上，日本央行可以首先调整前瞻性指引或其他形式的沟通，或者改变其进行收益率曲线目标的方式。他说，日本央行还可能调整商业银行准备金的分层制度，以抵消负利率的副作用。

“人们对YCC可能发生的情况有很多猜测，但我个人认为负利率是最明显的调整或改变，”Angrick说，这指的是日本央行的收益率曲线控制计划。