越南经济出现复苏迹象

2022年，乌克兰战争引发的地缘政治紧张局势、中国经济增长放缓以及能源和食品价格大幅上涨，导致全球通胀前景显著上升。这些因素都增加了越南面临的风险，越南经济正从漫长的Covid-19封锁中复苏。

越南中共中央总书记Nguyen Phu Trong去年10月访问了中国，目的是让北京保证供应链不受干扰，出口路线畅通。尽管存在这些担忧，但随着越南成功地从“零Covid-19”过渡到“与Covid-19共存”，越南经济出现了反弹。据报道，越南GDP在2022年惊人地增长了8.03%——与Covid-19袭击前的十年相比，高于趋势水平。

在国内，企业和劳动力市场一直在复苏，而对外部门显示出韧性。据报道，到2022年年中，整体就业水平已恢复到新冠病毒感染前的水平，家庭收入反弹了5.8%。但Covid-19冲击的迹象依然存在。据估计，2022年4月，近四分之一的城市家庭收入低于2021年4月。

在外部方面，尽管经常账户余额不断恶化，但外国直接投资支出、国际旅游和国际汇款弥补了缺口。2022年上半年，越南外国直接投资支出上升到了100亿美元，这是五年来的最高增幅。制造业的外国投资，特别是电子行业的投资，继续快速增长。许多国际公司，如三星，要么大幅扩大其在越南的现有工厂，要么搬迁到越南。

2022年前9个月的货币政策是宽松的。但越南国家银行(SBV)在9月份将利率上调了一个百分点，以对抗因能源价格大幅上涨、进口投入成本和工资上涨造成的通胀压力。到2022年底，通货膨胀率预计将在3.5%左右，仍然在SBV设定的4%的目标之内。

金融领域风险显现。国际上对银行不良贷款的定义包括，当贷款服务中断时，整个贷款都被列为不良贷款。根据这一更广泛的定义，越南银行估计有5.76%的贷款可能存在风险。要使这些机构能够有效地将资本从贷款人转移到借款人，就必须对一些国有银行进行资本重组或出售(或两者同时进行)。

越南股市在2022年下跌了约30%，成为世界上表现最差的股市之一。与此同时，2019年几乎为零的公司债券在2022年升至了GDP的15%。这迫使SBV在此前不受监管的市场上实施姗姗来迟的监管，导致信贷条件大幅收缩。到2023年，随着货币状况进一步收紧，金融领域的风险只会恶化。

2022年的财政政策是紧缩的，主要原因是经济复苏支持计划等支出计划执行不力。更迅速地推出该计划可以在短期内促进复苏，并在长期内促进增长。

有针对性地帮助弱势家庭，而不是无针对性地降低环保税、增值税和进口税，将增强社会保障网络的有效性。这也有助于促进国内消费，而不是严重依赖出口来支持增长。

越南经济在2022年出人意料地保持了弹性。但越南的三个主要贸易伙伴——美国、欧盟和中国——可能出现的衰退和经济放缓，给越南2023年的经济增长打上了严重的问号，预计越南的经济增长率将降至6.3%。

由于公共债务已降至GDP的43.1%，远低于立法规定的65%，短期内有一定的财政空间来促进经济增长。但是，最近 Nguyen Xuan Phuc总统因在Covid-19大流行期间疫苗和药物采购过程中涉嫌腐败而辞职，以及一些高级官员被免职，可能会在短期内推迟公共部门的采购和投资。

去年12月，七国集团同意提供155亿美元帮助越南摆脱对煤炭的严重依赖。根据这一计划，到2030年，越南将有47%的电力来自可再生能源。由于提供的大部分资金将是贷款，健康的财政状况将是维持贷方信心的必要条件。

越南690万适龄接受高等教育的人口中，只有不到200万人在接受高等教育。这一数字需要翻一番，达到380万，越南才能在15-20年内与其他中上收入国家持平。需要投入大量资源提高人口的技能。

在过去三年里，Covid-19严重分散了人们的注意力。当局是时候关注短期的金融稳定，并在中长期内促进增长了。