全球信用评级机构标准普尔在其最新经济展望中表示，生产率低迷和劳动力成本高企的不确定性可能会拖累欧元区的经济产出。
全球信用评级的最新经济预测显示，未来两年欧元区的增长前景弱于预期，通胀可能会像许多人希望的那样迅速消退，导致欧洲央行(ECB)降息次数减少 标准普尔机构。
欧盟今年的 GDP 预计增长 0.7%，略低于标准普尔全球评级此前预测的 0.8%。
有人怀疑2024年后增长反弹是否强劲，部分原因是生产率低得惊人，这对经济产出、就业和工资产生了影响。
标准普尔首席欧洲、中东和非洲经济学家西尔万·布罗耶 (Sylvain Broyer) 向《欧洲商业新闻》表示：“欧洲经济正走上经济活动改善和就业增长有所放缓的轨道，但我们还看到，生产率已落后于长期趋势。” 多年来，生产率实际上一直持平，这是相当令人担忧的。
与此同时，旨在通过公共投资和改革促进绿色和数字转型的下一代欧盟复苏计划的实施远远落后于计划。 这意味着欧元区经济缺少大量公共支出。
到 2023 年第三季度截止日期前未完成的项目缺口达 1,270 亿欧元，相当于 2023 年欧盟 GDP 的 0.7%，尚未支出并提振经济。
“生产力停滞和下一代欧盟实施的延迟导致我们下调了 2025 年和 2026 年增长反弹的预期。”
该机构对欧元区GDP的最新预测是，2025年和2026年欧元区GDP将增长1.3%，而不是此前预期的分别为1.5%和1.4%。
欧洲央行即将降息，通胀风险
考虑到当前消费者价格增长出人意料的低水平，信用评级机构将 2024 年通胀预测从 2.9% 下调至 2.6%。
然而，从长远来看，工资的高增长（目前约为 4%）加上生产率低迷可能会推高通货膨胀，这也可能受到红海国际贸易的影响。
尽管如此，由于工资增长预计仍将保持高位，加上生产率和国际贸易发展低迷，导致2025年预期通胀率从2.0%小幅上调至2.1%，并从2026年1.7%上调至1.9%。
布罗耶表示，欧洲央行将从 6 月份开始，在 2024 年降息三次。 到 2025 年，欧洲央行的降息次数可能会比之前预期的少，仅为 3 次，导致存款便利利率（目前为 4%）到 2025 年结束时为 2.5%。
德国经济正在走出衰退
报告称，欧洲最大经济体今年将实现 0.3% 的 GDP 增长，因为它正在缓慢摆脱衰退。
布罗耶表示，越来越多的数据表明，德国制造业已经摆脱了年初的收缩期，而化工行业也出现了可喜的迹象，例如生产正在回升。
“对于德国来说，这不是短期反弹的问题。 正在进行中。 问题实际上是关于中期前景，”这位首席经济学家说道，并警告说，该国的工作人口正在迅速减少。
德国以及整个欧盟都面临着这一挑战。 报告援引联合国经济和社会事务部的数据称，未来五年，劳动年龄人口的减少可能会导致GDP每年增长0.5%-0.6%。 然而，布罗耶补充说，在欧洲，乌克兰战争后的移民可能会在一定程度上扭转这种影响。
布罗耶表示：“另一个问题是，在这次巨大的能源价格冲击之后，德国经济的竞争力，以及在中国对德国的挑战比以往任何时候都更大的背景下。” “中国正在汽车行业和化工行业直接竞争。”
欧元区经济面临的主要风险
未来 12 至 18 个月，地缘政治将对欧盟的前景发挥重要作用。 布罗耶还指出，“我们面临着两场地区冲突，震动了整个大陆，而且看不到尽头，今年美国和欧洲将举行关键选举，都有可能改变贸易。” 与德国经济一样，高度依赖贸易。
另一个重大风险与通货膨胀有关。 这位首席经济学家补充道：“因此，通胀的回落幅度可能会低于预期，尤其是在生产率赶不上工资增长的情况下。”
在商业投资高企的背景下，欧洲生产率低迷，增加了不确定性。
这位首席经济学家表示：“你可以部分解释欧元区生产率低迷的原因，但只是部分原因。” 由于制造业衰退，生产率较低的服务业雇用了更多的人，而制造业也开始裁员等因素抑制了生产率。
布罗耶还表示，劳动年龄人口正在减少，病假数量比疫情爆发前还要多，“数量如此之多，以至于影响了生产力”。
“但近 40% 的下降仍然无法解释。”
欧洲劳动力市场也存在潜在风险，失业率可能上升超过预期。
报告称，“问题不再是今年失业率是否会上升，而是会上升多少。”报告指出，劳动力成本高企，职位空缺下降，就业人数增幅不大。
标准普尔全球评级预测欧元区今年年底失业率为6.7%，而目前为6.4%。
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