税收改革可以在10年内使巴西的年增长率提高3%

根据Tendências Consultoria公司的一份报告的基线方案，参议院批准税制改革可使巴西经济在未来10年内平均每年增长2.4%。在最乐观的情况下，国内生产总值年增长率可达3.1%。

参议院批准税改法案是基线情景和最佳情景的驱动因素，但在最坏情景中并非如此。

在基线情景(发生的可能性为65%)中，改革保留了一些主要支柱，如广泛的税基、非累积性质和目的地税收，对潜在的巴西GDP产生相关影响。然而，短期内对每个行业的影响是不同的，因为一些行业的税负会增加，而另一些行业的税负会减少。

“国内领域真正发生变化的是税改获得批准的可能性很大。今年6月(在准备上一份报告时)，改革是乐观前景的一部分。在9月份的报告中，我们将其带入了基线情景，”Tendências管理合伙人、负责该报告的经济学家Alessandra Ribeiro说。

虽然这不是理想的改革，但从具体制度和降低费率的角度来看，我们认为维持主要支柱将产生重要影响。

在这种情况下，在生产要素更有效配置、经济交易成本降低和税收成本降低的情况下，税制改革的批准将产生短期影响，如预期的积极冲击、税收变化对相对价格和不同行业的税收重组的影响以及生产率的提高。

这一议程的影响体现在经济潜在增长率的逐步提高，在这种情况下，未来10年的潜在增长率估计为4%，到2025年已经可以观察到初步效果。

在国内层面，政治情景解释了由于立法活动对经济政策的影响而产生的预测。此外，联合政党之间的选举竞争和国会领导人的政治实力阻碍了政府在立法领域的发展。

“在经济领域，考虑到税收改革的影响，巴西经济未来10年的平均增长预期提高了0.4个百分点，”在将目前的预测与6月份的预测进行比较时，报告称。

除了批准维持主轴的改革外，基线情景为新兴国家带来了更具挑战性的国际环境。其中，未来10年世界经济的平均增长率为2.8%。

凯投宏观(Capital Economics)新兴市场首席经济学家William Jackson强调，2023年是“巴西经济令人惊讶的弹性之年”。他指出，农业部门、就业市场和支持消费的工资上涨做出了贡献，但他警告称，短期和中期存在风险。

最重要的一个问题是农业繁荣瓦解的速度有多快。另一个可能是再次出现财政风险，特别是如果政府似乎无法实现平衡预算的主要目标的话。

如果政府不能充分收紧财政政策以避免债务上升，那么它可以采取什么政策就成了问题。一种方法是向央行施压，要求其将利率维持在过低水平(低于中性利率)，这将有助于债务动态，但会导致通胀保持在目标水平之上。

Jackson估计，在未来10年左右的时间里，潜在的GDP增速将会很弱，平均每年约为1.5%。

同样的预测是在Tendências最坏的情况下估计的。在这种情况下，政治不稳定将影响经济议程，更正统的团体将在选举中获胜;由于通货膨胀的弹性(部分原因是富裕国家的货币政策不够强硬)，国际环境将变得更加不利；由于中国经济硬着陆，全球经济将更加突然放缓。这可能导致大宗商品价格的负面冲击和贸易流动的逆转。

还包括最富裕国家可能收紧货币政策、俄罗斯和乌克兰冲突的发展、中美关系的升级，以及中东战争的长期影响。

在国内，政府可能会在税收恢复议程上遭遇多次立法失败。文中写道：“政府在征税方面的不作为，将引发经济主体新一轮的不信任浪潮。政治压力将出现在改变财政目标和其他政策的尝试中，通过任命其董事来强调货币政策，这将被视为经济团队务实主义的一种转变。”

根据MB Associados首席经济学家Sergio Vale的说法，当我们考虑有利的长期前景时，既有积极的一面，也有消极的一面。

他说：“一方面，大宗商品和可再生资产这两项重要资产已经推动了该国的增长，并将继续带来成果。我们拥有可再生能源发电组合的事实将在未来几年继续拖累投资，当我们看一下包括农业综合企业、采矿和石油在内的整个生产链时，我们占GDP的40%左右。巴西的这一地区将继续增长和投资。”

不过，淡水河谷补充说，经济要实现更显著的增长，就必须进行更全面的改革。“财政框架存在设计问题，未来几年将难以产生效果，而(公共)债务将继续上升。这种情况仍然非常具有挑战性。”

财政方面是一个巨大的障碍，在调整之前，这种障碍将一直存在。“我们看到国会正在批准一些措施，比如降低银行息差的《担保法律框架》，以及财政部进行微观经济改革以提高生产率。(但)我们必须考虑其他改革，以平衡国家的利率。降低基本税率的方法是财政。”

在Tendências的乐观预测中(有10%的可能性)，年均经济增长率将达到3.1%。Ribeiro说，“这将在国际上引起关注，增强结构性改革的国内经济议程的积极影响。”

“随着新兴经济体在国际秩序变化中重新定位，巴西将具有优势，”报告指出，鉴于生产链和一体化机制的新配置，以及在美中冲突中独立的外交政策的帮助，巴西将拥有机会之窗。

Ribeiro在报告中写道，在国内领域，一个更加良性的政治环境脱颖而出，国内政策正在接近“大缓和”，左翼和右翼政客一致支持结构性改革。

“在这种情况下，考虑到税收改革对巴西潜在GDP的更强劲影响，与众议院批准的文本有关的例外情况较少，因此增值税税率较低，”文本补充说。

高斯资本(Gauss Capital)经济学家Darwin Dib：“从长期来看，未来10年，经济活动将取决于政府财政政策的一致性，是否允许私营部门获得更多的储蓄，从而实现更高的增长率和稳定的通胀。我们观察到，利息水平上升和增长放缓是全球趋势。”