爱沙尼亚银行预测2023年将出现轻微衰退和失业率上升

爱沙尼亚银行预测2023年将出现轻微衰退，尽管经济将在2024年再次开始增长。爱沙尼亚央行还预计失业率将小幅上升，通货膨胀率将保持在10%左右。

爱沙尼亚银行周二公布的第二季度经济预测显示爱沙尼亚经济的总体形势令人满意。然而由于最近危机的影响不同，各部门的情况各不相同。

在计算经济增长时，是否考虑到价格上涨的影响，情况也会有所不同。如果以欧元(按当前价格计算的GDP)来衡量，爱沙尼亚的经济在两年内增长了近30%。然而按实际价值计算(按固定价格计算的国内总产值)，爱沙尼亚经济一年多来一直在稳步萎缩。

虽然经济衰退通常会导致失业率上升和工资增长放缓，但到目前为止爱沙尼亚劳动力市场已被证明具有弹性，失业率接近5%，工资增长超过10%。

到目前为止经济衰退对劳动力市场的影响相对较小，因为在许多行业，公司的营业额和利润增长速度都快于工资成本的增长。制造业和建筑业受到的冲击最大，就业人数下降。与此同时爱沙尼亚银行表示公共和私营服务部门的就业人数有所增加。

韩国央行预计经济增长将在2023年下半年复苏。今年上半年随着消费从去年不可持续的高水平下降，私人消费受到抑制。这在很大程度上是由于使用了大流行病和养恤金节余。

展望未来随着购买力的提高，消费增长可能会加快。平均工资购买力在2021年下降，去年开始上升将在2024年恢复并在2025年继续增强。主要出口市场的需求增加以及能源危机缓解导致的出口价格成本压力降低，也将支持经济增长前景。

尽管爱沙尼亚经济将在今年有所改善，但这是在连续五个季度收缩的背景下发生的，这使得爱沙尼亚经济比去年同期小了一个百分点。然而预计到2024年增长将加快，到2025年将超过3%。

价格增长将继续放缓

5月份的通货膨胀率接近11%，主要反映了去年上半年发生的价格飙升。与此同时消费者每周购物的平均成本在过去9个月里上升了约4%。不过物价上涨势头将继续稳定，到今年年底将放缓至5%左右，保持在年平均1%的水平。

新的增值税上调将一次性提振价格，其效果将主要在2024年显现。明年的平均价格涨幅将接近4%，到2025年将降至2.5%。经济放缓将受到能源成本下降的推动，而能源成本下降将逐渐转嫁到食品和零售价格上。

俄罗斯在乌克兰冲突的进展也可能对大宗商品市场价格产生影响。尽管各种能源大宗商品的远期交易预计将保持比去年低得多的价格水平，但由于供应链的变化，能源价格意外上涨的风险仍然存在。

欧洲中央银行为了抑制通货膨胀而提高了利率，这也推高了爱沙尼亚个人和企业的借贷成本。企业的额外利息成本约占利润的10%，而家庭的额外利息成本不到消费支出的2%。相比之下价格持续快速上涨将对人们的购买力和整体经济产生更大的破坏性影响。

根据最近的商业调查数据，阻碍经济增长的不是融资状况而是需求不足，而需求不足与购买力下降有关。不良贷款的比例极低，进一步表明有能力应付借款承诺。

爱沙尼亚银行预计今年的财政赤字将急剧上升

世行预测收入增长将放缓而支出增长预计将加速，原因是社会转移支付和政府雇员工资账单的大幅上涨。去年的赤字较小原因是税收收入随着价格的快速上涨而增加，以及计划中的公共支出有所削减。

政府设想的所有财政政策变化的实施预计将导致价格暂时上涨。然而这也将减少长期价格持续上涨的必要性。根据爱沙尼亚银行的说法有必要减少已成为永久性的预算赤字，因为这将有助于遏制价格的迅速上涨。这也将有助于避免爱沙尼亚的公共债务和由此产生的利息成本进一步增加。

然而这将在未来带来更大的挑战，因为增加经常支出(包括社会和保健支出及安全)的压力随着时间的推移而加剧，而且爱沙尼亚工作年龄人口的比例也在下降。从长期来看健全的公共财政和较低的债务负担将巩固爱沙尼亚的竞争力和增长能力。