在全球风险和中国经济数据弱于预期的情况下，铜期货价格暴跌

中国劳动节假期后，美国联邦储备委员会如期加息25个基点。美国4月CPI同比增长4.9%，连续10个月录得下降，且低于预期的5%。鉴于核心通胀水平仍然很高，在可预见的未来，美国的利率仍将维持在高位，年底降息的预期也有所下降。两周前的美国首次申请失业救济人数录得26.4万，高于预期的24.5万。美国通胀数据和就业市场的降温表明，美国经济正在逐步恢复正常，经济衰退的可能性降低。上周美元指数回到了上方，铜价大幅下跌。

欧洲央行放缓了加息步伐，如期加息25个基点。其对美元的影响有所减弱。在中国，上周公布的进出口数据显示，出口订单保持稳定。但中国的财新PMI在4月份录得49.5，表明国内需求缺乏增长的动力。

中国4月份的非正式融资和CPI数据证实，由于国内需求不足，特别是对工业产品的需求，国内经济复苏放缓。从基本面来看，铜精矿供应中断的情况已经减弱。SMM进口铜精矿指数持续上升，为未来阴极铜生产的稳定奠定了良好基础。此外，得益于SHFE/LME铜价比值的改善，进口损失也有所缩减。

进口的流入也有助于稳定国内的铜供应。值得注意的是，在铜价下跌的情况下，废铜供应已经收紧。而吸塑铜的RC将继续下降。上周以阴极铜为原料的铜杆厂的周平均开工率上升。但这主要是受铜价下跌推动，激励这些工厂增加生产计划。订单的可持续性并不乐观。在库存方面，截至5月12日周五，中国电解铜社会库存为15.2万吨，与5月5日周五的16.81万吨相比下降了1.61万吨。库存大幅下降的主要原因是铜价暴跌，提振了需求。但这种库存大幅下降的情况在未来不太可能持续。