英国就业市场闪现衰退信号

在4.3%的失业率下，英国经济似乎顶住了重重阻力。但根据一种可靠的衡量标准，失业率可能已经预示着经济衰退。

所谓的“萨姆规则”表明英国正在经历发达国家中最急剧的失业率上升，加剧了伦敦金融城与日俱增的对经济衰退的担忧。

这条亮红灯的规则表明，一度炙手可热的劳动力市场正在迅速转冷，可能为低迷的经济提供最后一击，并对日本首相里希·苏纳克(Rishi Sunak)造成又一次打击。

当失业率的三个月移动平均值相对于前12个月的低点上升0.5个百分点或更多时，经济界密切关注的这一规律表明经济衰退开始。

美国经济学家克Claudia Sahm发现了这一历史规律，她曾在美国联邦储备委员会和白宫经济顾问委员会(Council of Economic Advisers)担任高级经济学家。

自上世纪60年代以来，它对美国每次衰退的预测都是正确的，对英国的预测也有良好的记录。自20世纪70年代中期以来，它预示着英国的每一次经济衰退，但在这次大流行的衰退中，它来得稍晚一些，因为补贴工人工资的休假计划压低了失业率。在欧元区债务危机期间和金融危机之前，它还发出了两次误报。

英国的失业率自去年达到近半个世纪以来的最低点3.5%以来，已经上升了0.8个百分点，达到4.3%，超过了规定规定的0.5个百分点的红线。

野村证券(Nomura)的分析显示，在萨姆规则下英国失业率相对于前12个月低点的上升幅度，比欧元区所有主要经济体、美国和日本都要大得多。相比之下美国和德国的失业率只上升了0.1个百分点，法国上升了0.2个百分点，西班牙和意大利的失业率更低。

英国就业市场曾经是经济的一个亮点，但现在正成为另一个主要的逆风。这意味着经济衰退可能会在人们普遍预期的明年英国大选投票前不久到来。由于保守党在民意调查中落后于反对党工党，Sunak将发展经济作为他的主要承诺之一。

资深英国经济学家Dan Hanson表示最近有许多数据表明，英国经济正在出现问题，但失业率的上升是我们最担心的问题。他预计英国经济将从第四季度开始陷入衰退。

在经济衰退期间，失业率往往会迅速上升，这对支出产生了负面影响。大幅上涨可能意味着我们对经济温和下滑的预测过于乐观。

随着经济在利率上升和几十年来最严重的生活成本危机的重压下挣扎，失业率开始攀升，而大流行的劳动力短缺压低了失业率。本月晚些时候公布的数据预计将显示，截至8月份的三个月里，失业率将保持在4.3%。然而，预计到2024年，这一比例将再次攀升，可能超过5%。

野村证券(Nomura)首席英国经济学家George Buckley也认为就业市场将是促使英国陷入衰退的一个关键因素。

他表示劳动力市场加上许多其他因素，包括利率上升、房地产市场疲软以及仍在抑制实际工资增长的高通胀，都对国内生产总值不利。

失业率上升对英国央行(Bank of England)来说或许是个好消息。负责将猖獗的通胀控制在目标水平的官员们感到震惊，在他们开始加息近两年后，工资正以创纪录的速度增长，这可能会导致工资-物价螺旋上升。