意大利的赤字增长可能会威胁到其信用评级

Scope Ratings周五表示，意大利今明两年预算赤字的增加，可能使其没有资格获得欧洲央行最新计划的债券支持，这将对意大利的信用状况产生负面影响。

意大利总理焦尔吉娅·梅洛尼(Giorgia Meloni)领导的政府上周调高了赤字目标，并调降经济成长预估，引发意大利与德国公债收益率(殖利率)之差扩大，该利差周四突破200基点，为3月以来最大。

该机构在路透看到的一份报告中写道：“对欧盟成员国2024-25年财政赤字的预测很重要……它们表明，欧洲央行启动传导保护工具(TPI)的条件之一——遵守欧盟财政框架——是否继续得到满足。”

意大利预测，赤字占国内生产总值(GDP)的比例要到2026年才会降至欧盟(EU) 3%的上限，而且在2023年至2026年期间几乎不会削减债务。

Scope称，意大利证券符合欧洲央行TPI评级的资格“是其获得BBB+/稳定信用评级的关键因素。”

该机构将在12月1日重新评估其对意大利债务的评级。

TPI是欧洲央行制定的一项紧急计划，旨在遏制各国债券收益率的不合理上升。然而，该行行长Christine Lagarde在去年推出该基金后表示，该基金不会用于购买犯下“政策错误”的国家的债券。

更具体地说，各国必须尊重欧盟的经济处方，拥有可持续的公共债务，并且不出现任何宏观经济失衡。

欧盟各国政府正在就明年实施的新财政规则进行谈判，这些规则在2020年因COVID-19大流行而暂时暂停。

评级机构的测试

在Scope于12月评估意大利评级之前，该国将面临几家大型评级机构的审查。

从10月中旬到11月中旬，标普全球、DBRS、惠誉和穆迪都将意大利列入评估名单，分析师称这将是对意大利公债收益率稳定性的关键考验。

意大利财政部上月调高了今年的发债预估，因该国财政状况恶化，且从欧盟转移资金的计划被推迟。意大利是唯一一个这样做的欧元区主要国家。

Scope还强调了欧洲央行将加速结束其流行病紧急购买计划(PEPP)下的债券购买的风险，该计划到目前为止预计将至少持续到明年年底。

根据Scope的计算，如果该计划提前结束，意大利将不得不为价值约500亿欧元(合526.1亿美元)的证券寻找替代买家，约占其2025年预计总融资需求的10%。

该机构表示，其预期是，为了保持获得TPI的资格，意大利将在未来几年坚持改革议程，并逐步进行财政整顿。

尽管如此，报告称，财政赤字规模略大且持续存在的风险正在上升，而确保从欧盟委员会(European Commission)转移数十亿欧元欧盟流行病恢复基金所需的改革将进一步推迟。