一份报告发现，新西兰经济已经失去了活力，预计未来一年的经济增长将放缓。
西太平洋银行的最新经济评论发现，虽然通货膨胀压力开始减弱，但它仍然是令人不舒服的。
该银行的首席经济学家Kelly Eckhold说：“关于将通胀率带回1-3%的目标范围内有多容易，以及经济是否会放缓到足以使其快速发生，仍然存在巨大的问号。”
他说：“让通胀回到可持续的水平并不容易，尤其是经济可能不会像我们几个月前担心的那样放缓。”
净移民的反弹速度超过预期，人口增长将上升到几十年来的最高水平。这些新进入者将为紧张的劳动力市场带来宝贵的技能。然而，他们也将增加经济中的需求压力，并抵消利率上升带来的一些影响。”
Eckhold说：“我们不太可能看到新西兰的经济陷入彻底的衰退，并补充说，房价周期看起来比预期的更早见底。”
这些都没有脱离利率周期已经非常成熟，利率的峰值已经接近。我们认为需要做的额外工作在很大程度上是一针见血的。
新西兰经济
西太平洋银行的报告发现，近年来推动增长的几个因素现在已经缓和甚至逆转。最重要的是，利率的急剧上升加上家庭生活费用的大幅增加正在抑制国内需求。
同时，在边境重新开放时游客最初激增之后，国际旅游业反弹的步伐已经放缓。除此之外，部分经济部门一直在努力应对1月和2月的毁灭性风暴的后果。
“我们估计，12月和3月的经济产出总共下降了0.8%。这可能符合技术性衰退’的标签（即连续两个季度的活动下降）。然而，我们认为这并不代表新西兰经济的实际衰退，”该报告说。
劳动力市场仍然强劲，企业正在继续招收员工。此外，3月季度的大部分下滑反映了最近的风暴造成的暂时中断。
尽管如此，过去几个月活动的放缓确实突出了经济下面的地面已经变得越来越潮湿，过去一年利率的急剧上升现在显然对需求产生了影响。
展望未来，他们预计在COVID-19封锁之后看到的快速经济增长现在将让位于一个长期的低迷增长期。
但现在，西太平洋银行表示，挤压家庭财务并拖累经济增长的主要因素是债务偿还成本的大幅上升。为了应对强大的通货膨胀压力，储备银行不断提高官方现金利率。
虽然广泛的抵押贷款利率固定在短时间内使许多借款人免受这些增长的影响，但西太平洋银行表示，大量的抵押贷款现在已经滚动到了更高的利率。
“事实上，考虑到利率固定的程度，我们估计，自2022年初以来，新西兰借款人实际支付平均有效抵押贷款利率已经增加了约120个基点，”他们说。
大约50%的固定利率抵押贷款将在未来一年重新定价，平均抵押贷款利率将在2024年初进一步上升150个基点。这将使普通家庭的利息成本支出从2022年占其可支配收入的5%左右增加到2024年的10%，而一些借款人将面临更大的增长。
西太平洋银行表示，随着利率的提高和生活成本的上升，这些将耗尽家庭的钱包，许多人将被迫在未来一年减少支出。
西太平洋银行说：“虽然最近几个月经济中的支出水平持续走高，但这主要反映了价格上涨影响家庭不得不拿出更多现金，但得到的回报却更少。”
即便如此，零售支出的弹性还是很明显的，这也凸显了目前劳动力市场的强势正在帮助许多家庭免受其他因素对其财务的挤压。
事实上，随着经济活动的高水平和非常低的失业率，平均时薪在过去一年中已经上升了7%以上，大体上与生活成本的上升保持同步。”
但是，西太平洋银行预测，随着经济状况更普遍地转坏，劳动力市场最终将耗尽。他们预计，到2025年初，失业率将从目前的3.4%上升到5%的水平。
通货膨胀与储备银行
西太平洋银行说：“通货膨胀现在已经过了高峰。3月份的消费者价格上涨了1.2%，这使得年度通胀率从去年年底的7.2%下降到现在的6.7%。自2021年底以来，年度通胀率还没有这么低。”
但他们说更重要的是，现在的通胀率已经远远低于新西兰皇家银行过去两个季度的预测。新西兰央行预测，3月份的年度通胀率将上升至7.3%。
虽然总体通胀率有所下降，但西太平洋银行表示，现在庆祝胜利还为时过早。
他们说：“然而，我们可以从以下事实中得到一些小小的安慰：虽然价格压力仍然强劲，但它们并没有加速。”
核心通货膨胀的措施，平滑了价格的季度间波动，已经稳定在6%左右，一些措施正在缓解。
此外，还值得注意的是，2023年初，许多进口耐用品的价格普遍下降，如家具和电器，以及购买新建房屋的成本进一步放宽（这推动了过去一年整体通胀的大部分上升）。
这两个领域都是他们希望看到的，在过去一年利率大幅上升之后，价格压力会有所缓和。
就新西兰央行和OCR而言，西太平洋银行认为OCR将在8月前升至6%，并保持到2024年中期，他们说那时应该更清楚通胀压力已经大幅缓和。
到那时，CPI通胀率应该更接近4%，达到3%的通胀率的前景将成为不仅仅是经济预测者的疯狂想象。
西太平洋银行说：“像往常一样，这一中心前景存在重大风险–但我们的感觉是，就通货膨胀的持久性以及由此产生的利率而言，这些风险仍然是向上的。”
一个关键的上行风险是我们现在所处的迁移周期的规模和幅度。我们已经对可能出现的情况进行了合理的评估，但如果出现更大和更持久的移民周期，那么我们预计对经济和通胀的净需求影响会更大和更持久。
但是，如果外来移民触发了一个早期恢复强劲的住房市场，那么西太平洋银行表示，由此产生的对消费、投资和劳动力市场的推动可能会真正挑战通胀预期仍然固定在1-3%目标范围内的假设。
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