惠誉确认印度的评级为 “BBB-”： 这对经济是好是坏？

惠誉表示，与其他国家相比，该国的评级 “反映了强劲增长前景的优势”，以及有弹性的外部财务状况。该机构补充说：“这支持了印度在过去一年中驾驭大型外部冲击。这些都被印度薄弱的公共财政所抵消，这表现在相对于同行的高赤字和高债务，以及滞后的结构性指标，包括世界银行的治理指标和人均GDP。”

印度准备实现强劲增长

惠誉在其评级评论中还预测，在截至3月24日的财政年度，印度将成为全球增长最快的 “惠誉评级 ”主权国家之一，增长率为6%。

该机构表示，这将得到有弹性的投资前景的支持，但强调该国的增长面临着挑战，因为通货膨胀水平升高，利率高，全球需求低迷，以及大流行病引起的被压抑的需求消退。

考虑到这些不利因素，惠誉表示，它们将使增长从其23财年估计的7%放缓，然后到25财年反弹到6.7%。，印度的增长前景已经变得光明，因为在过去几年企业和银行资产负债表改善之后，在政府的基础设施推动下，私营部门似乎准备好了更强的投资增长。

另一方面，该机构表示，由于劳动力参与率低和改革实施记录不平衡，风险仍然存在。

“印度庞大的国内市场使其成为对外国公司有吸引力的目的地。然而，目前还不清楚印度是否能够实现足够的改革，使其经济能够从全球制造业供应链的深度整合所提供的机会中大大受益，包括鼓励投资目的地多样化的中国+1企业战略，”惠誉补充说。

该机构强调了许多其他可能有利于印度经济的积极因素，包括金融业的改善、通货膨胀的缓和、经常账户赤字的缩小、有弹性的外部流动性缓冲、ESG-治理和适度的赤字削减。

一些挑战依然存在

虽然该机构支持印度的增长，但它也表示，该国正处于一个“具有挑战性的整顿道路”。

惠誉说：“政府的中期财政指南保留了其CG赤字目标，即到26财年占GDP的4.5%，但对如何实现这一目标提供的细节有限。政府最近表现出对实现其预算目标的承诺。然而，我们认为实现这一目标将具有挑战性，这需要在25和26财年每年加速巩固0.7个百分点，而在23财年和24财年分别为0.3和0.5个百分点。未来的赤字削减可能主要来自于削减开支。”

惠誉认为，另一个挑战是高额的公共债务负担。惠誉说：“相对于‘BBB’中位数的55.4%，印度的一般政府债务在23财年仍然高达82.8%。根据我们的债务动态，我们预测在28财政年度，债务将大致稳定在GDP的83%左右，假设名义增长强劲，达到10.5%左右，并继续逐步巩固。”

惠誉指出，如果印度未来面临经济和财政冲击，缺乏持续的债务削减可能会增加评级的风险。

惠誉还表示，23财年政府利息支付/收入比率高达27%左右，这是一个日益严重的结构性财政弱点。然而，它补充说：“由于对外部融资的依赖有限，该国的公共财政风险得到了部分缓解。”

那么，惠誉的评级对印度来说是积极的吗？

评级机构对印度的 “BBB-”评级表明，该国的财政实力大体上是充足的，只有少数风险与履行债务的能力有关。

虽然这一评级意味着发行人的信用度被认为低于评级较高的发行人，比如那些A级或以上的发行人但它仍然被认为是投资级的，意味着发行人相对稳定，违约的可能性不是很高。

虽然印度在中期面临一些挑战，但惠誉的评论表明，在经济增长方面，印度比大多数其他全球同行更有优势。