表面上看，美国 6 月份的就业报告看起来相当不错。新增就业岗位约 206,000 个，超过了彭博社调查的 50 多位经济学家的 190,000 个中值估计。
此外，工资增长继续放缓，缓解了人们对快速增长的收入将支撑通胀的担忧。但揭开帷幕，你就能清楚地看到为什么这么多人担心经济似乎陷入的疲软期可能会变得更疲软—甚至更糟。
最好的起点是最近月度劳动力数据的修订。劳工部表示，4 月和 5 月新增就业岗位比最初报告的少 111,000 个。这意味着第二季度月度就业人数平均增加了 177,000 个，低于今年前三个月的 267,000 个。
据彭博社报道，进一步深入研究后，我们发现失业工人找到工作的平均时间上升至 9.8 周，为 2022 年 2 月以来最长。
除此之外，6 月份临时雇员人数减少了 48,900 人，为 2021 年 4 月以来的最大降幅。
这里的要点是，雇主几乎不需要额外的帮助，因为他们看到业务需求正在减弱。
这两个数据点有助于解释为什么截至 6 月 22 日当周，失业申请人数（代表从政府领取失业救济金的人数）增加到 186 万，为 2021 年 11 月以来的最高水平。
这里有很多注意事项。尽管失业率自 2021 年 11 月以来首次突破 4%，达到 4.1%，但失业率上升主要是出于正当理由。
换句话说，就业人数的增长并非公司裁员所致，而是劳动力队伍的扩大。这使得雇主在招聘员工时变得更加挑剔，并有助于减缓支撑通胀的工资上涨。
即便如此，人们仍难免担心经济正处于急剧放缓之中。仅在过去两周内，就看到了令人失望的 ISM 制造业和服务业指数数据，以及超过经济学家预期的新屋销售和待售房屋销售大幅下降。
事实上，根据彭博社汇编的数据，这些数字令人失望的程度是自 2014 年以来从未见过的。
作为回应，亚特兰大联邦储备银行广受关注的 GDPNow 指数（旨在实时跟踪经济增长）已降至 1.6%，为自 12 月以来的最低水平，低于 5 月份的 4% 以上。
美联储主席Jerome Powell本周早些时候在葡萄牙辛特拉举行的央行论坛上被问及是什么让他夜不能寐，他指出了控制通胀和避免劳动力市场大幅恶化之间的微妙平衡。
“我们非常清楚，我们面临双重风险，我们必须管理它们，”Powell说。
Powell还表示，他对劳动力市场疲软的迹象保持高度警惕，但央行可以慢慢来调整货币政策。根据这份就业报告，时间可能不多了。
政策制定者要到月底才会开会决定货币政策，虽然几乎没有人预计他们会在那时降低利率，但预计他们会开始暗示降息将早日到来。
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