一些最富裕的经济体集体松了一口气。《巴伦周刊》(Barron’s)报道称：“事实证明，面对几十年来最急剧的利率上升，它们表现出了惊人的弹性。”
在美国通货膨胀率已经下降，到目前为止还没有对经济增长或就业造成太大损害。包括印度和东亚其他几个国家在内的一些发展中经济体的增长也很强劲。
先别开香槟庆祝。全球经济衰退的短期风险可能已经消退，但世界经济仍然脆弱。即使在表现出弹性的经济体中，随着高利率的缓慢效应逐渐显现，近期的乐观情绪也可能消失。
债务水平上升、金融环境收紧和增长前景疲软这三种有毒因素依然存在，威胁着全球经济。对许多发展中经济体来说，这些因素往往是金融危机的因素。
目前，全球债务总额处于历史高位，大约是全球经济总量的2.5倍。截至2022年底，除中国以外的发展中经济体的债务与国内生产总值之比为126%，较2010年上升了约30个百分点。
由于利率飙升，政府预算受到挤压。许多发展中经济体现在在偿债方面的支出超过了在医疗和教育方面的支出。
这种财政紧缩没有减弱的迹象。全球利率可能正在接近峰值，但短期内不太可能大幅下降。
在许多发达经济体，总体通胀已经降温，但核心通胀(不包括食品和能源)仍居高不下。
正如美联储主席鲍威尔上周在杰克逊霍尔举行的央行行长会议上承认的那样，这表明主要央行将继续倾向于通过维持高利率来继续抗击通胀。
全球金融市场终于开始适应“更长时间、更高利率”的现实。
许多发展中国家的融资成本急剧上升。这些经济体中有五分之一的主权债券息差，这些经济体发行的债券相对于美国债券的收益率之差，现在超过了10个百分点，这表明借贷成本高得令人望而却步。
毫不奇怪，发展中国家的主权债务违约激增。仅在过去4年，就发生了15起此类违约，而此前20年为19起。
在这些压力之下，全球经济增长正在放缓，经济低迷可能会持续一段时间。预计今明两年的全球平均增长率仅为2.3%，几乎比疫情前的平均水平低了整整一个百分点。最新的一致预测表明，85%以上的国家今年的经济增长将低于去年。
这种广泛的放缓不应令人意外。当今世界经济的三大引擎中，只有美国保持着强劲增长。
在欧元区，经济增长一直停滞不前。中国经济正在衰退，给世界其他地区带来了令人不安的影响。
除中国外，发展中经济体的增长将大幅放缓，从去年的4.1%降至今年的2.9%。
世界经济增长放缓
预计2023年经济增长低于2022年的国家比例。
其影响是黯淡的。到明年年底，近30%的发展中经济体的人民仍将比Covid-19大流行前更贫穷。
贸易和投资这两种通常的增长动力正在减弱。预计今年全球贸易增长将大幅放缓，从2022年的6%降至不到2%。
预计今明两年发展中经济体的平均投资增速将为4.2%，远低于本世纪头20年7.1%的平均增速。
持续疲软的增长将使政府更难应对困扰其公民的一系列挑战。
极端天气事件已经变得越来越频繁，随之而来的经济损失也越来越大，即使在最富裕的国家也是如此。粮食不安全状况正在上升，气候变化使情况更加严重。
截至2022年底，24亿人近全球人口的三分之一，全年无法获得足够的安全和营养食物。
在这种情况下促进经济增长并非易事。但这是可以做到的，前提是各国和全球政策制定者抵制走捷径的诱惑，把重点放在改善中长期增长的政策干预上。
由于财政资源已基本耗尽，通胀仍处于高位，现在不是考虑大规模经济刺激计划的时候。
结构性政策有助于减少整体不确定性，同时建立信心。这些政策的一个核心支柱必须是增加投资，以实现发展和气候目标。
这可以通过提高公共支出效率、将资源重新分配给优先基础设施项目、改善治理框架和商业环境以及简化监管环境来实现。
全球合作对于加速清洁能源转型、减缓气候变化以及为越来越多面临债务困境的国家提供债务减免至关重要。
最近一些经济体的恢复是值得欢迎的，但这并不能消除全球经济面临的威胁。政策制定者需要继续关注未来的艰苦工作。
他们必须完成尚未完成的遏制通货膨胀的任务。他们必须推进全面的政策改革，以实现可持续的长期增长和繁荣。
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