美元贬值，美股迎来关键时刻

未来几天的交易可能会决定美国股市今年余下时间的命运，甚至更久。与此同时，美元正在稳步贬值。

我们在哪里?

在看涨的股票前景方面，主要是大规模的监管和政府干预，以支持在个案基础上的滚动银行危机。这就是它的现状。一场全面的银行业危机正被以前前所未有的努力所掩盖，以解决和掩盖对储户的任何现实影响，到目前为止，消费者和重要的选民也是如此。

这就是迄今为止所看到的银行支持干预措施的驱动力。

与此同时，美联储只能独自对抗通货膨胀。拜登政府继续在一个又一个项目上投入资金。从基础设施建设，到为特别受青睐银行的储户纾困，美国仍深陷债务螺旋式下降的漩涡，这将不可避免地导致美元贬值。所有这一切都发生在世界上一些最大的经济体正在将贸易交易从美元转移的时候。在任何可能和实际的地方。作为世界第二大经济体和最大的能源出口国，中国刚刚同意使用人民币。

然而，在许多投资者心目中，美元仍是最终的避险资产，尤其是对美国跨国企业而言。在全球充满不确定性的情况下，将资金带回国内的意愿可能从未如此活跃过。

从英国的教师罢工，到德国的全面交通罢工，再到荷兰布鲁塞尔持续的示威游行，再到法国大规模的几乎是革命性的示威游行所带来的全面瘫痪，欧元作为一种可能的替代品开始失去它的光芒。更不用说战争了，而且预计会升级，就在家门口。

从短期来看，这真的是个简单的问题。如果你是一家跨国公司，你现在会把大量的现金放在哪里?最有可能的是美元，以及“大到不能倒”系统性风险级别的银行。

美国经济日益失调的本质显而易见。华盛顿和美联储采取的越来越绝望的措施不再有任何限制。

从长远来看，美元正在严重贬值。然而，从短期来看，在危机肆虐的全球经济中，它仍是一个前所未有的避风港。最后，但并非最不重要的是，美联储(Federal Reserve)已明确表示，尽管银行濒临倒闭，它仍将继续加息。

这种情况不可能永远持续下去，但市场对今年降息100个基点的预期很可能再次被证明完全错误。市场总是出错。市场在定价时，既没有料到利率会像现在这么高，也没有料到衰退会在很晚的时候到来。美联储(Federal Reserve)利率设定的未来轨迹可能也是如此。

目前，美国股市严重暴露在一种非常真实的可能性之下：它错误地定价了未来的美联储利率(Fed found Rate)、即将到来的放缓/衰退的深度和可持续性，以及银行业危机的全面程度？

传染风险绝不是十拿九稳。它仍在自由漫游，危险地隐藏在人们的视线之外。在这一点上，美国各地发生了什么，以及它将如何传播和展开都是完全未知的。

这就是为什么我们看到美国股市反弹停滞，以及未来几天可能产生巨大影响的原因。在接下来的几天到一周，我们将首先看到在3900 – 4100区间内继续波动。这是一个很大的范围，但每天的波动都非常大。

逢低买入的投资者正在与越来越多认为最好暂时离场的投资者作斗争。谁能怪他们呢。在此期间，我们可能还会看到银行业危机是否真正得到遏制的进一步迹象。然而，如果危机真的结束了，这只意味着美联储可以再次自由地对仍然极端的通胀保持非常强硬的态度。

似乎已经陷入困境的美国经济将受到不断扩大的银行业危机或美联储持续大幅加息的进一步打击。

一切最终都会好起来的想法，是一个相当古老和令人厌倦的想法。自2022年初以来，我们一直处于熊市。而基本面背景只会继续崩溃。

情况越糟，美元一开始就会反弹得越高。股票市场也变得更加暴露。

如果有扭转局面的灵丹妙药，目前还很难找到。许多交易员目前认为有一个存在，并在买便宜货，但这感觉更像是“幻想经济学”。市场会相信他们愿意相信的，而这总是他们最终的失败。

这里的建议仍然是，在当前全球和美国动荡的情况下，防御性投资组合是最合适的策略。