在第二轮选举前一周，阿根廷冻结了美元存款，并在上周将利率提高了13%以上。阿根廷大选的影响对大宗商品市场非常重要，因为从3月份开始，随着2023年农作物的收获和贸易平衡的需要，大宗商品市场将面临自然压力。与过去三年不同的是，阿根廷将在2023年成为价格下跌的推手。阿根廷大部分地区开始降雨，主要是主要的玉米种植省份布宜诺斯艾利斯。同时，巴西出色的出口速度和现在的汇率都为巴西在商业年度结束时清空盈余提供了积极的信息。
上周在芝加哥期货交易所(CBOT)甚至出现了一些价格支撑，原因是阿根廷北部早玉米的种植被认为推迟了。这反映出，在美国股市近乎创纪录的丰收之际，基金和银行迫切希望获得看涨信息。由于阿根廷玉米种植的最初延迟，芝加哥期货交易所价格已经很长时间没有得到支撑了。即使是2023年的大歉收也未能阻止国际市场价格的下跌。
事实上，在这个厄尔尼诺年，该国部分地区的降雨推迟了。但我们注意到，在纽核地区的大部分地区，主要是布宜诺斯艾利斯，降雨对种植区非常有利。该国北部的一些作物种植玉米较早，但由于降雨推迟，种植时间推迟。然而，如果阿根廷的玉米产量没有达到55/ 5600万吨，而是保持在52/ 5300万吨，那么全球和当地的情况就不会有太大的不同。
关键在于阿根廷对明年的经济态度，无论情况如何。由于需要重建与国际投资者的关系，并遵循更为正统的经济路线，因此需要做出影响汇率的决定，并需要通过大量出口来实现贸易平衡。由于农作物受益于厄尔尼诺现象，阿根廷从3月起施加的这种销售压力，将对国际价格，尤其是玉米、豆粕和豆油的价格产生至关重要的影响。
虽然阿根廷正在努力纠正其内部问题，但巴西也有不同的气候情况。南部多雨，主要是圣卡塔琳娜州。种植缓慢，但没有任何趋势预测因雨造成的生产损失。目前，降雨对玉米来说是利大于弊。小麦质量确实不可避免地会出现损失，并且已经成为PH值较低的小麦出口的一个重要目的地。格兰德河港60巴西雷亚尔的出口价格仍然不允许大量出口，无法与内陆地区的饲料竞争。无论如何，玉米作物长得很好，今年我们可能会有高水平的生产力，Missões地区已经在1月份收获了。
目前，巴西东南部已经迎来了大量降雨，并开始促进米纳斯吉拉斯州和圣保罗州大部分地区的播种工作。戈亚斯州降雨较多，一些枢轴区已经开始播种，而中西部更远的地区要到11月份才能耕种。中西部地区的降雨仍不规律，无法保证大豆的播种节奏，而这对2024年第二批玉米作物的播种窗口至关重要。
由于夏季作物没有严重风险，市场寻求将注意力集中在出口流量和港口价格上，芝加哥期货交易所(CBOT)在4.70美元/蒲式耳上方得到支撑，美元在5.05巴西雷亚尔上方得到支撑。正如我们在最新一期中所评估的那样，最重要的是运往中国的货物，其中包括桑托斯港的大规模运输。由于货物集中在桑托斯港，该港口的价格上涨，使其价格远高于国内其他港口。上周，巴拉那瓜<e:1>的交易价为62.50雷亚尔，而桑托斯的交易价为65/66雷亚尔，因为贸易公司需要在这个港口装运货物。
现在10月份有1000万吨在等待发货，其中260万吨已经发货。由于这场雨，这个新的月记录很可能不会达到。不过，11月份的订单更为谨慎，为250万吨，应该会吸收10月份的部分发货量。现在的问题是，巴西玉米已经开始比美国玉米更“贵”，需求向美国靠拢。随着采收的推进，墨西哥湾的溢价下降已经是这一过程的初步症状。
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