印尼5%的经济增长背后是不太乐观的经济形势

印尼上个季度的增长表现有望超过东南亚大多数国家，但在疫情爆发后经济裂缝不断扩大的情况下，印尼的未来道路并不平坦。

尽管最新的国内生产总值数据显示，消费热潮徘徊在疫情爆发前10年的水平附近，但受低工资和有限机会困扰的低收入家庭在很大程度上被抛在了后面。

经济学家预计如果没有主要穆斯林节日的支出，这个东南亚最大经济体在4月至6月期间的增长率将降至5%，然后在未来两个季度降至4.9%。

这让人们对亚洲地区产生了怀疑，该地区由于国内经济强劲，一直没有受到全球衰退风险的影响。邻国菲律宾也公布第二季度经济增长大幅放缓，因通胀抑制了报复性支出，而新加坡公布的数据低于最初的估计。越南正在努力实现这一目标。马来西亚和泰国还没有公布上一季度的GDP。

汇丰控股(HSBC Holdings)经济学家Pranjul Bhandari在谈到印尼时表示我们预计2023年印尼国内生产总值增长率为4.6%，低于大流行病爆发前5.3%的潜在增长率。他将厄尔尼诺现象、政府支出回落和外部需求疲软视为障碍。事实上我们认为低于潜在水平的增长可能会使核心通胀保持在较低水平。

大部分审查都集中在消费的力量上，消费占印尼GDP的一半以上。

今年零售销售参差不齐，主要受食品、饮料和燃料等基本消费的推动，而可自由支配的支出尚未反弹。PT Indofood CBP Sukses Makmur、PT Matahari百货公司和PT Unilever Indonesia等消费巨头上季度的收入令人失望。

7月份消费者信心跌至四个月来的最低点。最低收入阶层的数据更为糟糕。那些平均每月花费100万至200万印尼盾的人对收入和工作机会几乎不乐观，对购买耐用品的可能性也很悲观。

这也凸显了印尼大流行后反弹的不平等，因为尽管失业率和贫困率仍顽固地高于大流行前的水平，但印尼经济今年已经能够重新获得中高收入水平。

Pantheon Macroeconomics的Miguel Chanco表示抑制消费的主要因素是工资增长乏力。他对第二季度GDP数据的可信度表示了一些怀疑。今年年初名义收入增长大幅放缓，足以将实际工资增长推回到赤字水平。

凯投宏观(Capital Economics)在8月7日的数据发布后写道过去一年经济增长大幅放缓，经济扩张速度低于官方数据显示的速度，该机构援引其活动追踪系统(Activity Tracker)表示。

经济学家Tamara Mast Henderson认为上个季度家庭和政府支出的复苏以及投资的加快，将有助于经济渡过难关。

没有了活跃的消费部门提供的支撑，印尼将不得不依靠投资和出口等其他增长引擎，而这些引擎正面临着借贷成本处于四年高位和全球大宗商品价格下跌的困境。

Maybank Securities分析师Brian Lee表示总而言之，我们认为下半年国内生产总值增长可能放缓，因国内需求减弱，而出口仍因全球经济成长放缓而疲弱。