澳大利亚央行对意外加息中的通胀风险感到担忧

澳大利亚央行在决定本月突击加息时，权衡了劳动力市场紧张和房价上涨给通胀带来的上行意外风险。

储备银行董事会讨论了连续第二个月暂停加息的理由，并在将现金利率提高到3.85%的11年高点之前得出结论，这些论点是 “微妙的平衡”。这一决定是由于澳大利亚央行的预测显示，总体CPI直到2025年中期才会达到其2-3%的目标上限。

5月2日的董事会会议记录显示，成员们注意到，尽管这符合银行的任务和目标，但鉴于届时通胀率已经超过目标约四年，它为通胀的上行风险留下的空间很小。

委员们还同意，可能仍然需要进一步提高利率，但这将取决于经济和通胀的演变情况。

在潜在的上行风险中，董事会成员强调：“澳大利亚的服务价格通胀可能保持稳定，与海外经验一致。强劲的人口增长和低租金空置率可能会使租金比澳大利亚央行的高预测值跳得更多。生产力增长仍然非常疲软，可能会导致单位劳动成本的令人不安的快速增长。长期的高通胀可能会导致价格预期的变化，以及价格和工资制定行为的改变。”

纪要显示，如果这些风险成为现实，它们将进一步推迟通胀回归目标，并有可能导致通胀预期的破坏性转变。此外，委员们注意到，会议上提出的预测是以现金利率路径的技术性假设为前提的，该假设涉及到进一步提高现金利率。恢复加息的其他原因包括4月份强劲的经济数据，紧张的劳动力市场和巨大的通胀压力，同时全球银行市场的压力也有一些缓解。

央行进一步强调，最近的汇率贬值和住房价格上涨是4月暂停加息决定的部分原因。

澳大利亚联邦银行的Gareth Aird说：“澳大利亚央行似乎越来越担心疲软的生产力增长将导致通胀证明更加粘稠。”他认为当前的现金利率是峰值，同时承认近期有再次加息的风险。我们认为，如果经济数据的打印结果与他们的预测一致或弱于他们的预测，澳大利亚央行将不会再次提高现金利率。

即使在5月的意外加息之后，澳大利亚在对价格上涨的政策反应方面也落后于全球同行，自2022年5月以来，澳大利亚已经加息3.75个百分点，相比之下，新西兰和美国在面对银行业动荡和金融市场波动的情况下推动了加息。

新西兰央行下周召开会议，预计将再次加息四分之一个百分点，使其累计加息达到5.25个百分点。

澳大利亚央行行长菲利普·洛更加谨慎的紧缩政策背后的一个关键原因是他希望澳大利亚经济软着陆。这也是经济学家认为该国将避免衰退的部分原因。

纪要重申，澳大利亚央行仍在寻求在冷却通胀和保持经济势头之间穿越狭窄的道路。

在会议纪要发布前一小时，一项私人调查显示，在本月早些时候意外加息以及家庭认为轻微失望的政府预算之后，5月份的消费者信心骤降。

本周晚些时候，两份关键报告将为澳大利亚劳动力市场的健康提供进一步的线索。经济学家预计，周三的第一季度工资价格指数数据将显示，工资上涨的速度略有加快，为3.6%，高于2022年最后三个月的3.3%。

周四，就业数据将显示，即使在11次加息之后，澳大利亚4月份的失业率仍保持在3.5%的50年低点附近。