高加索和中亚经济体保持稳健经济增长

《每日经济》 DailyEconomic  – 国际货币基金组织（IMF）中东和中亚部助理主任Roberto Cardarelli在11月13日举行的2026年11月区域经济展望媒体圆桌会上表示，高加索和中亚经济体继续受益于结构性改革，使该地区保持了稳健的经济增长。他指出，区域经济体仍在收获第一代改革的红利，以及俄乌冲突的某些溢出效应，包括金融流入、贸易改道、汇款和高技能工人的到来，尤其是在亚美尼亚和格鲁吉亚。

Cardarelli所列举的溢出效应，将高加索和中亚地区2026年的经济韧性分解为几个可辨识的传导渠道。金融流入包括资本从俄罗斯向该地区的重新配置，贸易改道指中亚国家在俄罗斯与西方之间承担的转口功能扩张，汇款主要来自在俄罗斯工作的中亚劳工，高技能工人的到来则集中在亚美尼亚和格鲁吉亚——这两个国家在冲突后接收了相当数量的俄罗斯专业人士和企业。这些因素与结构性改革叠加，为该地区的经济增长提供了超出其内部动能的外部支撑。但这一支撑的性质是外生的和条件性的：冲突的持续时间和制裁环境的演变决定了这些流入的规模和方向，而非该地区自身的政策选择。

IMF识别出的两个最直接的内需支撑因素，在数据上具有可追踪的形态。其一是汇款，其规模“仍然非常高”；其二是实际信贷增长——经通胀调整后——在多个区域经济体中“保持稳定且非常强劲”。汇款的高位运行与俄罗斯劳动力市场的状况直接相关，而实际信贷的强劲增长则反映了该地区货币政策与信贷需求之间的互动。将这两个因素与“第一代改革”并列，Cardarelli的评估框架实际上区分了三种不同性质的韧性来源：制度性的（改革）、外生性的（冲突溢出）和周期性的（信贷与汇款）。其中，制度性改革的红利是可持续的，外生溢出取决于冲突的走向，而信贷与汇款的周期性则可能随外部条件的变化而逆转。

通胀动态的区域分化，为这一韧性图景提供了一个重要的限定。乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦的通胀有所下降，而其他一些经济体因能源成本上升和供给冲击出现通胀加速。Cardarelli指出，该地区八个国家中有近六个通胀超过目标，这仍然是IMF报告中的主要关切之一。货币政策立场的差异是分化的重要来源：哈萨克斯坦和乌兹别克斯坦在通胀下降的同时维持了相对偏紧的货币条件，而吉尔吉斯斯坦——通胀加速最为显著——的货币政策立场是刺激性的。名义有效汇率的变动也在发挥作用，哈萨克斯坦的汇率走强在缓解能源价格上涨对国内价格的传导方面效果尤为明显。IMF的基线假设是中东冲突和油气供应中断将在2027年得到解决，霍尔木兹海峡的贸易逐步正常化，油气价格下降，全球金融条件不会急剧收紧。这一组假设如果成立，高加索和中亚的外部环境将有所改善，但该地区能否将当前的韧性转化为可持续的增长，取决于结构性改革的推进速度能否在冲突溢出效应消退后接替成为增长的主要支撑。