《每日经济》 DailyEconomic – 世界对铜的需求比以往任何时候都更加旺盛——铜是绿色能源和驱动人工智能的数据中心的关键原料。但占全球供应四分之一的智利，其最大出口品的产量近年来却在下降。今年8月，产量降至15年来最低水平，尽管强劲的全球需求使价格保持高位。智利的问题主要源于矿山老化。经过数十年开采，最大的矿床已近枯竭，企业不得不处理更多矿石才能获得同等数量的金属。智利咨询公司Plusmining创始人Juan Carlos Guajardo对法新社表示：“你必须投入更多资金，进行更大规模的维护，这也意味着更苛刻的技术要求。”
为抵消生产率下降，矿企转向扩产和现代化，但多个项目遭遇延误、成本超支或技术问题。国有Codelco在研究报告提示地震风险后，被迫暂停智利最大矿山El Teniente的扩建。与此同时，智利北部和中部矿山在7月和8月因厄尔尼诺相关的强降雨导致断电和矿区通行受阻而被迫减产。这些挫折发生在Codelco最大矿山El Teniente因事故导致六名工人死亡而停产数月的一周年之后。智利产量的下降给全球供应带来压力，9月铜价触及每吨14,875美元的历史纪录。咨询机构CRU分析师Nicolas Munoz指出，若产量进一步意外下降，可能迫使进口商寻找替代供应源。
将产量下降置于矿山生命周期的视角下，其性质不是周期性的，而是结构性的。矿石品位下降意味着每吨铜需要开采和处理更多的岩石，能源、水和维护成本随之系统性上升；而新项目从勘探到投产的周期通常以十年计，无法在价格信号出现后的短周期内形成供给响应。智利市场份额已从2010年的34%降至目前的约23%，财政部长Jorge Quiroz本月表示，铜产量下降已使今年GDP至少损失一个百分点。国际能源署预计，若全球不开发新矿床，到2035年铜供应缺口将达到25%。Guajardo的警告直指问题的核心：智利“没有明显的增产项目管道”，这意味着“世界其他地区将不得不付出更大努力来弥补缺口”。
短期修复与长期转型之间的时间错配，是智利铜业困境的实质。Guajardo和Munoz认为，智利必须恢复最大矿山的产量并推进扩建和现代化项目，长期则需开发新矿床；Munoz强调需要简化采矿许可、吸引投资并改善能源、物流和水等基础设施。Guajardo的表述——“这不是一项可以通过法律或监管改革解决的问题，而是一项必须系统性开展的努力”——恰恰反证了智利所面对的约束：矿山老化、品位下降、事故冲击和天气扰动同时作用，而每一个环节的改善都需要跨越政治周期和投资周期的持续投入。CRU预测2027年产量约550万吨，2030年随新项目投产升至600万吨，但这一中期展望的实现以许可改革和基础设施投资在中期内落地为前提，而非产能的自然恢复。
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