乌克兰国家银行下调2026年实际GDP预测

《每日经济》 DailyEconomic  –  根据乌克兰国家银行的最新预测，乌克兰2026年实际国内生产总值将收缩0.4%。国家银行行长Andriy Pyshnyy在简报会上宣布了这一修正。Pyshnyy指出，实际GDP在7月至9月已经下降0.5%，其原因尤其在于海港封锁以及俄罗斯对生产设施和物流的打击。冶金和矿石开采企业损失最大，但其他工业部门、贸易和农业的表现也在恶化。

Pyshnyy对预测修正的归因提供了具体的量化分解：“国家银行将2026年实际GDP预测下调至-0.4%。恶化背后最大的因素是攻击加剧的影响，其对GDP的负面贡献估计为1.9个百分点”。将1.9个百分点的负面贡献与-0.4%的净预测并置，可以推断出，如果没有攻击加剧这一因素，2026年的增长本应处于正值区间。这一分解的意义在于，它区分了冲击的两种类型：一种是经济体系在战时条件下运行所产生的持续性拖累，另一种是攻击强度上升所带来的增量冲击。后者是此次预测下调的主要驱动力，也是一个在性质上更具不确定性的变量——它取决于军事态势，而非国内经济政策或结构改革。

国家银行对后续年份的预测勾勒了一条缓慢修复的路径。2027至2028年经济增速预计缓慢恢复，支撑因素包括对国防工业的公共和私人投资、通过乌克兰支持贷款融资的武器生产本地化，以及恢复关键基础设施的项目。如果国家银行关于2027年中期物流改善的技术假设成为现实，明年实际GDP可能增长0.4%；随着安全风险缓解，2028年增长预计加速至2.2%。这条轨迹的特征在于，每一个阶段的加速都附带着一个外生的前提条件：2027年的0.4%取决于物流改善，2028年的2.2%取决于安全风险缓解。经济预测在战时条件下被锚定在军事和物流变量之上，而非通常的财政和货币条件之上。经济部也在再次下调其2026年GDP增长预测，此前第二季度实际GDP同比增长0.4%，环比经季节调整增长0.3%。多个官方预测同时向下修正，进一步确认了冲击的方向和幅度。