欧洲总债务上半年突破95万亿美元创纪录

《每日经济》 DailyEconomic  – 国际金融协会周四表示，2026年上半年32个欧洲国家的总债务突破95万亿美元，创下历史新高。该协会《全球债务监测》欧洲版报告指出，借贷成本上升和政治不确定性使稳定整个地区的债务水平变得越来越困难。欧洲的债务存量在这一六个月期间约占全球债务的25%，该地区的债务与GDP之比约为325%，但仍比欧元区债务危机爆发时的水平低逾45个百分点。

债务的国别分布揭示了风险集中的方向。法国以15.5万亿美元的债务存量居欧洲之首，英国14.7万亿美元紧随其后，德国13.5万亿美元，意大利7.2万亿美元。按部门划分，金融机构持有最大份额的未偿债务，达30.4万亿美元，非金融企业26.4万亿美元，公共债务22.5万亿美元，家庭债务15.7万亿美元。将国别与部门数据并置，法国同时是债务存量最大的经济体和今年欧盟成员国中借贷成本上升最急剧的国家——其五年期信用违约互换利差升破100个基点，为2012年末以来的最高水平，意大利的利差则接近75个基点。利差的变化方向表明，市场对法国财政轨迹的定价正在向一个更具风险敏感性的区间移动，而这一移动发生在债务存量已经处于欧洲最高水平的背景之下。

报告对政策环境的判断指向了稳定债务轨迹的难度来源。持续的预算赤字、更高的借贷成本以及政治环境困难下不断缩小的财政缓冲，使欧洲各国政府稳定债务轨迹变得更加困难。对外国投资者为财政缺口融资的高度依赖，使地区政府暴露于全球风险情绪和跨境资本流动变化的影响之下。报告进一步警告，随着债务担忧日益集中于欧洲最大经济体，政治僵局可能重新点燃市场紧张局势，增加更广泛金融外溢的风险。这一警告的逻辑链条值得单独审视：当债务风险从外围国家向核心大国集中时，欧元区既有的危机应对框架——其设计初衷在很大程度上是针对小规模经济体的调整计划——将面临规模和复杂性的双重考验。325%的债务/GDP比率虽然低于危机时期的峰值，但在利率环境已发生根本性变化的条件下，同样的比率所对应的偿债负担远高于十年前。