从经济角度来看，2023年对海湾合作委员会来说是一个好年头。
利率上升和全球经济增长放缓似乎对区域非石油经济活动影响不大，大量投资、一些人口增长以及冠状病毒后旅行和旅游业的持续反弹支撑了区域非石油经济活动。
从国际上看，去年增长放缓，但避免了2023年初人们担心的深度衰退。
主要发达市场央行似乎正在赢得对抗通胀的战斗，美国、英国和欧盟(EU)的消费者价格指数(cpi)从2022年超过10%的峰值回落至较低的个位数，而美国则超过9%。
国际货币基金组织(imf)预计，到2024年，全球经济增长将从2023年估计的3%略微放缓至2.9%，原因是紧缩的货币政策继续拖累消费和投资，尤其是在今年上半年。
这种情况与石油需求疲软相一致，尤其是在发达经济体，随着欧佩克+产量限制的继续，海湾合作委员会石油部门的国内生产总值增长将继续拖累2024年的总体GDP增长。
阿联酋国家石油公司(Emirates NBD)预计，尽管存在地缘政治风险溢价，但基于今年供需平衡的动态，今年的平均油价将达到每桶82.5美元，与2023年相似。
然而，我们认为，随着石油出口国推进雄心勃勃的经济多元化计划，在持续投资的支撑下，海湾合作委员会的非石油增长将保持相对强劲，到2024年平均为3.6%。
虽然今年的政府支出增长可能比过去几年更为温和，但我们预计政府不会通过增税来削减支出或收紧财政政策(除了已经宣布的政策，如阿联酋的企业所得税，将于2023年年中生效)。
此外，经济和社会改革预计将支持私营部门的持续投资和外籍人口的增长，特别是在沙特阿拉伯和阿联酋。
美联储和其他主要央行预计将在2024年下半年降息，这也应该会支持投资和消费。
最后，随着中国游客的回归和沙特旅游业的增长脱离相对较低的基数，预计旅游业在2024年(及以后)仍将是该地区经济增长的主要推动力。
增长前景面临一些风险，尤其是最近中东地缘政治紧张局势升级，以及随后红海航线中断，这些因素将货运成本推高至2022年的水平，并可能导致交货时间延长。
供应链中断和潜在的能源价格上涨，如果持续下去，将给发达市场的通胀带来上行风险，并可能推迟货币政策的放松。不断升级的冲突也可能阻碍到该地区和该地区内部的旅游业，这将对经济增长构成下行风险。
到目前为止，航运中断对油价的影响有限，对需求疲软的担忧似乎超过了能源供应出现实质性中断的风险。
对于海湾合作委员会的石油出口国来说，油价的任何上涨都将在边际上有利于它们的预算。在我们的基本情景中，沙特阿拉伯的预算赤字今年将扩大至GDP的负4%以上，因为石油收入反映了延长减产的影响，而雄心勃勃的发展计划将需要持续的投资支出。
巴林和科威特今年预计也将出现小额预算赤字，但阿曼、阿联酋和卡塔尔预计仍将出现盈余。
总体而言，海湾合作委员会成员国的主权资产负债表比几年前强劲得多，公共债务水平较低，外汇储备状况良好，这应使各国政府能够在必要时以有吸引力的利率利用资本市场。
沙特阿拉伯上周已经利用较低的收益率发行了价值120亿美元的债券，以弥补部分预期的预算缺口。
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