日本经济复苏慢阻碍日元的发展

日本央行将在6月16日维持政策不变，但考虑到全球前景黯淡，过早收紧货币政策的风险，在6月的第一周，英镑兑日元汇率攀升至英国脱欧公投前的最高水平，但新的数据显示，如果日本经济复苏加强，可能会导致日本央行下周倾向于鹰派货币政策的转变，这可能会对英镑构成重大风险。

日本是大流行期间从冠状病毒控制措施的影响中恢复最慢的国家之一，但周四的官方数据显示，今年第一季度经济增长加速，远快于几乎所有预测者的预期。

经济产出增长0.7%，超过了经济学家普遍预期的0.5%的增长，使截至3月底的一年中经济增长2.7%，从而使世界第三大经济体的表现有望超过日本央行上个月刚刚更新的预测。

在过去的25年里，日本的名义GDP年均增长率为0.3%。因此，本季度8.3%的增长率尤为突出，第一季度实际GDP增长2.7%，而25年平均增长率为0.7%，而2025年平均增长率为-0.4%，法国兴业银行首席外汇策略师基特·朱克斯表示。

周四值得注意的是，GDP价格指数上升了2%，反映出通胀稳步上升，这已经让日本央行在上个月的意见总结中指出，长期以来难以实现的2%通胀目标即将实现。

去年，在俄乌冲突后，日本的通货膨胀率升至目标上方，此前大宗商品价格上涨，此后一直影响到消费者价格。不过，自那以来，日本的通货膨胀率一直高于目标水平，这让一些分析师怀疑，这是否会促使日本央行进一步调整货币政策。但是一些分析师认为日本央行将在6月16日维持政策不变。

去年，瑞士国家银行将其现金利率提高到零以上，日本的-0.1%的利率成为世界上最低的利率，而根据日本央行的收益率曲线控制计划进行的债券购买继续将政府借贷成本和其他实体经济利率稳定在接近零的水平。

但日本央行确实在12月调整了其收益率曲线控制计划的参数，使10年期收益率最多上升到0.5%，而且它在上个月指出，日本经济中已经开始出现工资和价格之间的良性循环的迹象。

在日本，数十年的低通胀伴随着工资的停滞并得到加强，而工资的停滞长期以来被日本央行认定为可持续实现其通胀目标的障碍，以及任何放弃近零利率的做法。

然而，日元的风险和英镑的潜在救命稻草是本周二卫生、劳动和福利部宣布的5月份平均现金收入的意外下降，该报告仅有1%的年化增长。

上个月的收入增长低于4月份报告的1.3%，也低于经济学家们达成的1.7%的共识，不过在决定下周五的货币政策决定时，最近的数据发展中哪一个会更重要，还有待观察和听取。

如果各种因素导致英镑和日本利率之间的差距急剧缩小，日元复苏指日可待。