金价跌至2025年10月以来最低水平

《每日经济》 DailyEconomic  –  金价周四跌至2025年10月以来的最低水平，此前特朗普关于伊朗协议的言论引发担忧。金价周四下跌超过2.9%至约每盎司3870美元，背景是市场预期美联储将进一步收紧货币政策以及油价上涨。美国总统Donald Trump周四表示美国不需要与伊朗达成协议，并将副总统JD Vance redirected 至国内优先事项，远离与德黑兰的谈判。银价也下跌3.2%至每盎司50美元。能源商品则飙升，布伦特期货上涨1.9%至约每桶95美元，欧盟天然气指数跃升8.3%。

金价与能源价格的反向运动，揭示了当前宏观定价逻辑中一个值得拆解的传导链。Trump关于“不需要与伊朗达成协议”的表态，在方向上移除了外交解决冲突的预期，油价和欧洲天然气价格因此上行；能源价格的上行重新点燃了通胀担忧，使市场对美联储进一步收紧货币政策的押注增强；加息预期的强化通过实际利率渠道——持有无息资产黄金的机会成本上升——对金价形成压制。金价2.9%的跌幅和银价3.2%的跌幅，是在这一链条的终点录得的。黄金从近期高位回落至3870美元附近，使其回到了2025年10月以来的最低水平，这一价格水平相对于此前数周所维持的4000美元以上的区间出现了实质性的下移。银价3.2%的跌幅略大于黄金，与其双重属性在能源价格上行环境中的复杂反应有关：白银的工业属性使其受益于部分经济活动预期，但其货币属性同样受到利率预期的压制。布伦特原油1.9%的涨幅和欧盟天然气8.3%的涨幅，在绝对幅度上远小于贵金属的跌幅，但它们在传导链中的位置——作为通胀预期的先行信号——使其对金价的影响放大了数倍。如果Trump的表态代表了美国对伊政策的方向性转变，而非单次的口头施压，能源价格的上行压力和由此衍生的利率预期将在未来数周继续构成黄金的下行风险；反之，如果外交渠道在Vance被调离后仍以其他形式保留，能源价格的回调可能为金价提供修复空间。