乌兹别克斯坦的通货膨胀率降至5%可能还需要2-3年时间

原定于2023年实现5%通胀目标的最后期限已被延长。在央行的主要情景中,预计这一时期将落在2025年下半年,而在替代情景中,它将推迟到2026年底。CB预计2023年的通胀率将在8.5%-9.5%左右,2024年将在8%-9%左右。

在央行理事会会议上,2024年和2025-2026年货币政策主要方向在概念上得到了批准。

在宏观经济发展的所有情况下,中央银行的主要目标是确保价格和金融稳定。

在未来几年,主要情景条件是外部经济条件的现状发展,没有剧烈变化和结构性改革的积极继续,而不确定性的进一步增加和外部条件危险冲击的发生被指出为备选情景条件。

在主要情景的发展中,关注的重点是在接下来的几年中实施宏观经济调整,即将能源、交通、农业和水管理的结构性改革过渡到积极阶段,使其中一些改革得出合乎逻辑的结论,开始财政整顿并从2023年的指标中减少财政赤字总额,减少国家在经济中的份额,由于改革,私人投资和出口迅速增长。

根据这一情景下的最新预测,考虑到2022-2023年发生的外部形势变化对供应因素的压力将持续更长时间,以及一些受管制的价格调整对一般通货膨胀的影响,预计达到5%不变通货膨胀目标的时期将在2025年下半年。

如果达到目标的时间延长,一方面与经济中的总供给不能充分满足国内消费需求有关,另一方面与旨在抑制总需求的激烈措施可能对经济活动和金融稳定构成严重风险有关。

在宏观经济发展的主要情景框架内,预计2024年的通货膨胀率将在8%-9%左右。为了确保这一水平的通货膨胀,货币和信贷条件将在2024年保持在一个相对紧缩的阶段。

与此同时,根据2024年管制价格的调整水平,通胀预测可能会再次更新,货币环境可能会相应地发生变化。

为了提高货币政策的有效性,将继续采取措施降低银行体系的美元化水平,减少优惠贷款做法,并转向根据市场原则形成的利率。

在主要情景的框架内,2024年的实际GDP增长预测预计约为5%-5.7%,2025年为5%-6%,2026年为5.5%-6.5%。

考虑到略微不利的外部条件形成将对国内价格造成额外压力,与主要情景不同,在替代情景下,2024年通货膨胀率预计在9-10%左右。

在这种情况下,实现永久目标的时间将推迟更长时间,2025年通货膨胀率将在7%-8%左右,预计到2026年底将降至5%。

在这种情况下,支持经济活动的主要因素将是财政激励。在这种情况下,从中期角度看,实际国内生产总值增长可能比基本情景的预测低1.5-2个百分点。