澳大利亚货币下滑可能加剧通货膨胀

澳大利亚货币不断贬值，历来是这个世界第12大经济体的福音，但这一次似乎更有可能加剧通胀，而不是给其进口竞争行业带来利好。

澳元是过去一年中表现最差的发达市场货币之一，这一趋势似乎将持续下去。这反映了该国最大客户中国，经济增速的不断放缓、澳大利亚央行的利率水平低于美联储(Federal Reserve)以及美国经济前景的改善。

澳大利亚制造业受到的侵蚀意味着澳元从2022年4月76.61澳元的峰值下跌逾11美分，目前不太可能提振当地经济。相反，它可能会推高占消费者价格篮子近一半的可贸易商品的进口成本，使澳大利亚央行将通货膨胀率从目前的6%左右恢复到2% -3%目标的努力复杂化。

加拿大皇家银行驻悉尼首席经济学家Su-Lin Ong表示在这个关头，货币的传统减震作用和对经济活动的提振作用已经不那么重要了，重要的是它给通胀带来的风险。这种货币越疲软，进口通胀上升并传导到最终价格的风险就越大。

过去15年由于大宗商品价格飙升刺激了对铁矿石的大规模投资和对天然气田的开发，以满足亚太地区的需求，澳大利亚的经济变得更加集中。与此同时汽车制造商等传统制造商纷纷倒闭。

这削弱了低汇率带来的好处，而在2008年、2001年和1998年，低汇率帮助经济避免了衰退。

与此同时根据澳大利亚统计局的数据，截至6月的三个月，进口商品对澳大利亚通胀篮子的贡献攀升至约46%，高于2017年同期的约37%。

澳大利亚确实有重要的服务行业，如国际教育和旅游业，在货币贬值的情况下，这些行业将更便宜，更有竞争力。

然而即使在这些领域，也存在潜在的障碍，阻碍国家充分兑现。政府最近决定阻止卡塔尔航空公司增加航班的请求，这可能会阻止一些游客前往澳大利亚。

澳大利亚经济的结构性变化正在重塑澳元吸收冲击的作用，制造业规模缩小意味着商品需求被推向国内的空间缩小。这可能导致进口价格上涨对消费者的影响大于以往的周期，使澳大利亚央行在控制通胀方面取得的进展复杂化，经济学家James McIntyre表示

自1983年12月12日澳元首次浮动以来，40年来澳元的平均汇率为75.6美分。目前的交易价格略高于65美分。澳大利亚最大的贷款机构澳大利亚联邦银行预计，到今年年底，澳元兑美元汇率将跌至64美分。

然而这是较为悲观的预测之一，今年最后三个月的预期中值为69美分。西太平洋银行(Westpac Banking Corp .)最近将其预期下调至68美分，高级外汇策略师Sean Callow表示该银行经济学家对中国的乐观情绪提升了这一水平。

澳元的交易量非常大。Callow说：“很明显人们对此有很多悲观情绪。由于风险偏好依然脆弱，澳元可能重新测试64.58美分的年内低位，因此短期内，我当然倾向于卖出而非买入。”

澳元经常作为中国的代表进行交易，这表明未来将面临进一步的下行压力。这个世界第二大经济体面临着无数问题：消费支出低迷、房地产市场不稳、在美国“去风险”行动中出口萎靡不振，以及地方政府债务飙升。

然后是澳大利亚和美国之间的利率差异。在当前的紧缩行动中，澳大利亚央行比其他央行更为谨慎，为了确保经济软着陆，它接受了一条回归通胀目标的较长路径。它已将借款成本提高了4个百分点，远低于美联储5.25个百分点的水平。

从弱势货币中受益的一个群体是资源公司，反过来也是国家的财政金库。以美元定价的大宗商品增加了澳大利亚的利润和企业所得税。

Ifm Investors Pty Ltd.首席经济学家Alex Joiner表示这在很大程度上是政府能够公布财政实力的原因。预计在截至6月份的12个月里，澳大利亚政府的预算盈余将达到创纪录的200亿澳元。

关键仍然是通胀前景。如果澳大利亚的政策制定者认为他们不太可能在2025年底之前实现目标，那么他们可能会再次加息。