在线交易和投资专业机构盛宝银行(Saxo)在其《2023年第三季度全球市场季度展望》(Quarterly Outlook)中警告称，市场参与者错误地认为，当前的市场周期将像以往那样发展。
他补充称：“经济目前背负着过多债务，资产估值处于历史高位。”盛宝银行首席投资官Steen Jakobsen表示：“在这种环境下，软着陆的可能性非常小，而且作为一种经济概念，软着陆极为罕见。”
盛宝银行中东和北非地区首席执行官Damian Hitchen表示：“虽然预计中东地区的前景将使该地区市场面临机遇和挑战，但我们也可能看到沙特阿拉伯和阿联酋等主要能源出口国从有利的能源市场条件和投资项目中获益。
财政压力
“另一方面，能源净进口国可能在很大程度上将继续面临财政压力。预计该地区的经济增长率将温和但积极，并保持相对强劲。这在很大程度上将受到能源市场状况、正在进行的投资项目和非能源出口的推动。该地区潜在的增长阻力包括通胀、高利率和地缘政治不确定性。”
疫情过后，很多人认为经济正在回归正常轨道。他们认为，低利率将继续支持经济增长，实现“软着陆”是可能的。然而，这种观点是幼稚的。
人工智能热将市场推向了新的极端
关于人工智能(AI)，Jakobsen表示：“随着时间的推移，生成式人工智能有可能提高生产率。然而，市场在选择赢家方面已经超前了，目前的估值已经过多地反映了未来较长期的收益。”
今年早些时候，市场预计经济将崩溃，但事实证明，先进人工智能系统的出现改变了游戏规则，盛宝银行(Saxo)股票策略主管Peter Garnry表示。
人工智能炒作的涨势将美国股市推向了新的极端，与此同时，人们对人工智能相关行业的兴趣也有所增强。截至6月中旬，盛宝银行的半导体主题篮子上涨了39.8%，而其人工智能主题是其最受关注的股票研究。
全球投资者面临的主要问题之一仍是是否要减少股票敞口。不过，Garnry表示：“如果投资者希望实现长期财富最大化，增持股票仍是最谨慎的做法。”
人工智能是新的加密货币吗?
盛宝银行(Saxo)加密货币分析师Mads Eberhardt仔细研究了席卷市场的人工智能热潮：“我们发现，加密货币与最近人工智能的兴起之间存在着惊人的相似之处，包括资本似乎单向流向所有人工智能领域。”
特别是散户投资者，将继续将注意力转向这一主题，因为他们“喜欢风险/回报更高的市场，类似于散户投资者高度主导的加密货币和模因股。”
“然而，市场最终将重新评估其对人工智能近期影响的预测，因为该技术的成熟速度比预期的要慢，而且其他挑战变得明显，包括监管不确定性，人工智能和加密一样，可能会遭受这种不确定性。”
人工智能，有希望改变投资组合的游戏规则?
盛宝投资教练Hans Oudshoorn概述了投资者如何通过提供相当大的多样化的ETF获得人工智能敞口。
接触人工智能的一种方式是通过“七巨头”——亚马逊、Alphabet(谷歌)、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。“这些公司都在人工智能的开发和应用中发挥着关键作用，但值得记住的是，它们盈利的关键驱动因素仍然不是人工智能。”然而，“投资者也应该认识到，投资个股通常比通过共同基金或ETF进行多元化投资风险更大。”
“这些公司的增长预期非常高，这意味着即将到来的第二季度财报将对这些预期构成关键考验。大多数与人工智能相关的公司都位于美国，因此这一主题存在相当大的美元风险。”
美元微笑，日元溃坝
在货币方面，盛宝银行(Saxo)外汇策略主管John Hardy指出，如果美国经济保持弹性，核心通胀仍然居高不下，美元空头可能会面临严峻的现实考验，这可能会让推动美元走强的“美元微笑”双方都参与其中。
“银行业动荡是一个里程碑，它指向进一步收紧信贷的方向，最终将导致经济放缓，但看起来‘最终’将比我们预期的要遥远得多。”
“在第三季度，我们认为市场对通胀的良性结果过于自信，因此对央行政策也过于自信。这可能会让美元的一方或甚至双方微笑。随着第二季度末全球风险情绪接近乐观，我们正在关注10年期美国国债基准，这可能会对现实进行检验，并推动美元走向新的周期高点。”
大宗商品市场焦点：触底反弹?
盛宝银行(Saxo)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在经历了几个月的疲软之后，该行业在6月份出现了部分逆转，看来该行业将以更坚实的基础开始第三季度。
“尽管美国和欧洲对经济衰退的担忧引发了持续的需求担忧，但由于沙特阿拉伯单方面减产，炼油厂利润率进入夏季需求高峰期，投机交易员和投资者相信油价上涨接近十多年来的最低点，能源部门正在支撑，从而降低了与宏观经济相关的额外激进抛售的风险。”
Ole指出，强劲的上涨有时是由美元走软推动的，但每个行业的具体发展也有影响。最令人担忧的是，随着几个主要种植区与多年来首次厄尔尼诺天气模式引发的炎热干燥天气作斗争，食品价格上涨的风险进入秋季。
“从最近不同行业的价格表现来看，我们可能看到了市场触底的初步迹象，目前的价格已经反映了一些最坏的增长情况。”
去还是不去，这是个问题。
盛宝银行(Saxo)高级固定收益策略师Althea Spinozzi解决了央行目前面临的困境：它们是否愿意戳破十年量化宽松造成的资产泡沫，引发经济衰退，以赢得与通胀的斗争?
展望未来：“可以肯定的是，紧缩周期将在今年下半年结束，因为超出市场预期的额外加息将进一步扭转收益率曲线，而不是对通胀产生重大影响。”
在这种背景下，投资者应该考虑什么？“随着我们进入一个动荡的环境，平衡期限和信用风险将是关键。此外，由于不确定性加剧了债券市场的波动性，我们倾向于将期限保持在最低限度。”
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