新西兰央行研究部主管Stephen Toplis表示，新西兰经济目前正处于“滞胀高峰期”。
Toplis在《新西兰一览》中强调，我们刚刚经历了两个季度的经济负增长，劳动力市场“不可持续的紧张”，通货膨胀率“远远高于”新西兰储备银行1%至3%的目标。
“但形势正在好转，”他说。
通胀和劳动力市场压力正在缓解，利率可能已经见顶。随着明年下半年活动的稳固反弹，前景正在变得更加光明。
然而，在这期间，随着经济在底部反弹，人们会感受到更多的痛苦–在不断上升的移民和更高的利率之间挣扎。当然，随着大选的临近，政治将成为焦点。
以消费者价格指数(CPI)衡量的年度通货膨胀率去年达到了7.3%的峰值，截至2023年3月季度为6.7%。新西兰储备银行(RBNZ)一直在提高官方现金利率，以给经济降温，缓解通货膨胀。OCR已从2021年10月初的0.25%上调至5.5%，尽管新西兰央行表示5.5%可能是峰值。
Toplis表示，今年最后6个月将“问题特别大”，因为家庭部门将“屈服”于新西兰央行过去加息的全部影响。
“与此同时，企业将继续面临利润率压缩和需求疲软的问题，尤其是对商品(而不是服务)的需求。在企业已经承受压力的情况下，10月大选结果的不确定性可能会导致投资活动推迟。”
他说，10月14号的大选将是很长一段时间以来票数最接近的一次大选。
“最终，小党派将决定选举结果，唯一可以肯定的是，我们不会像现在这样出现单一党派占多数的局面。考虑到潜在政府开出的政策处方大不相同，再考虑到结果的不确定性，预计投资活动将推迟到大选之后。这增加了今年下半年经济收缩的可能性。”
Toplis指出，新西兰央行货币政策委员会(RBNZ Monetary Policy Committee)表示，紧缩周期现在已经“结束”。
“我们没有理由不相信它。从现在开始，通胀似乎将相对较快地下降，劳动力市场也在放缓。从我们的角度来看，现在的问题是OCR何时下降以及下降多少。
“我们的核心观点是，在2024年5月首次降息，然后在此后的两年内逐步下调OCR。在这个阶段，我们处于2.5%的周期低点，但很有可能在30年代触底，”Toplis表示。
Toplis表示，就目前“飙升”的净移民而言，新西兰报告称，在截至2023年4月的一年中，净流入人口超过7.2万人。一年前，这一数字为1.9万人。
我们认为年移民流入量将达到10万人左右的峰值。围绕这些流动有两个非常大的问题。它们会持续多久，是通货膨胀还是通货紧缩？
就目前而言，我们认为，供应激增对缓解劳动力市场紧张程度的影响，以及由此带来的工资增长，比需求方面的通胀效应更能抑制通胀。但如果净移民保持目前的速度，那么需求副作用将开始占主导地位。
“大多数预测者都认为增长速度会放缓，但事实上，没有人真正知道。”
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