自2022年11月以来,南非储备银行(SARB)一直在将其回购利率基点上调至目前的7.75%水平,这是自2021年11月以来连续第九次加息。
这些举措的基本原理主要是试图遏制通货膨胀,自新冠肺炎大流行和俄乌冲突以来,通货膨胀一直在上升。
自2022年5月以来,总体通胀率超过了3%和6%的目标区间。2022年7月,消费者价格指数(CPI)达到了7.8%的水平,这是2013年以来的最高水平。
尽管南非储备银行预测通货膨胀率将在2023年回到5.5%的较低水平,但最近的经历引起了人们对经济的担忧。
问题的核心是与食品价格、运输成本和能源通胀有关的问题。这些关键的经济参数对低收入家庭和穷人的影响最大。
矿产资源和能源部的数据显示,豪登省主要能源资源的价格一直呈上升趋势,有报道称,2022年6月,主要由该国低收入家庭和穷人使用的出租车价格同比上涨了16.4%以上。
根据南非统计局(StatsSA)的报告,截至2022年2月,食品通货膨胀率为6.7%,超过了当时5.7%的总体通货膨胀率。
根据国家农业营销委员会(NAMC)的数据,一篮子食物的成本占南非最贫穷的30%人口平均月收入的比例,从2021年1月的65.3%上升到2022年1月的68%。与此形成对比的是,最富有的20%的人在平均月收入中所占的比例,从2021年1月的3.5%上升到2022年1月的3.6%。
许多研究已经从经验上揭示了通货膨胀的原因,但重要的是结构性的。例如Michael Adusei)2013年的一项研究《金融发展与经济增长》认为,汇率、购买力平价以及南非经济的开放程度是通胀的主要决定因素。作者假设,南非的通胀在很大程度上是从美国输入的。
Madito和Odhiambo在2018年的一项研究也认为,货币贬值和进口商品价格会影响当地的通货膨胀。Balciar, Uwilingiye和Gupta在2018年也间接同意上述研究人员的观点,他们认为原油价格是南非当地通货膨胀的重要原因。
在南非储备银行(SARB)的通胀目标政策制度背景下,每当该国出现通胀或兰特贬值时,储备银行就会通过提高回购利率来应对,目的是减少经济中的货币供应,从而保护兰特。
回购利率的变动直接影响到当地银行的利率变动,其结果是穷人无法负担信贷。此外,大量的当地公司依靠信贷来资助其日常运作,并扩大生产和雇用更多的人。
在一个高利率的环境中,如果一切保持不变,企业裁员是可以预期的。每当人们失业的时候,政府就会以社会补助金的形式承担巨大的财政责任,并最终在国际市场上借钱。这反过来又导致了高额的预算和经常账户赤字。
来自SARB和StatsSA在2010年1月、2014年5月、2016年2月和2017年1月的进一步数据显示,消费者价格通胀率超过了SARB的目标范围,即3%至6%。从2014年开始,兰特对美元持续贬值。
近十年来,从2012年12月到2020年1月,最优惠贷款利率与兰特的变动方向一致,这是因为它被用作抑制货币供应的工具。就像Madito和Odhiambo在他们2018年的论文《南非通货膨胀》主要决定因素实证调查中警告说:“这将始终把围绕SARB的通货膨胀目标政策的相关性的问题带到政治讨论中。”
根据Agbiz(2022),在2022年第三季度,在汇率疲软的情况下,农业部门新增就业873人。在此期间,兰特对美元的交易价格在17至18兰特之间。国内生产总值(GDP)也有1.6%的意外增长。由于经济的资本主义性质,新的工作岗位因此甚至不能持续。
在农业部门,劳动力可以被机械化取代。正如过去三年所指出的,虽然在全国范围内,农业生产和粮食安全有所增长,然而,贫困家庭仍然遭受着高水平的粮食不安全。