急剧的货币紧缩可能使美国和墨西哥经济在2023年陷入衰退

墨西哥经济增长缓慢。在经历了2020年的深度衰退和2021年相当疲软的复苏之后，今年的实际GDP增长率估计仅为2.1%。此外，预计明年经济增长将进一步放缓至1%左右，与其最大贸易伙伴美国的经济增长一致。因此，墨西哥经济不太可能在2024年之前（按实际价值计算）恢复到新冠疫情之前的水平。此外，墨西哥经济衰退的风险正在上升。美联储大幅收紧货币政策可能会使美国经济在明年陷入衰退，并拖累墨西哥经济。如果发生这种情况，Credendo可能会下调企业环境风险评级。

美国不仅是墨西哥最大的进口国，也是投资和汇款的巨大来源地，其经济表现只能部分解释墨西哥令人失望的经济增长数据。与许多拉丁美洲国家一样，墨西哥自2021年以来一直面临迅速上升的通胀压力。墨西哥央行以快速收紧货币政策来应对通胀预期(管理失控的通胀预期是拉丁美洲的历史性挑战)。然而，货币政策的收紧阻碍了经济增长。具体就墨西哥而言，安全风险等其他因素也在发挥作用。近年来，该国因控制通往美国的毒品走私路线而发生的领土冲突不断加剧。另一个重要因素是投资规则的多次变化，自总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔于2018年12月上任以来，这些变化一直困扰着国内外投资者。尽管过去3年外国直接投资流入量逐渐增加，但仍远低于涅托总统任期（2012-2018年）期间的平均外国直接投资流入量。洛佩斯-奥布拉多总统政府显然倾向于国家在经济中发挥更大的作用，并会毫不犹豫地修改合同，实施新的规则和控制。最具争议的政策大多集中在历史上公共部门参与度较高的行业，尤其是能源和公共基础设施。例如，制造业基本未受影响。然而，在经济衰退的情况下，政府可能会更多地参与经济，特别是因为洛佩斯·奥夫拉多尔的总统任期将于2024年结束，墨西哥不允许总统连任。最后一个重要因素是气候变化。今年夏天，气候变化加剧了32个州的干旱和随之而来的缺水。虽然降雨有望在未来几个月内改善干旱状况，但这些干旱将成为许多州的常规问题。公司也可能会感到来自政府的压力，要求提供解决方案，就像最近发生在受影响地区的饮料公司一样。由于气候变化，热带风暴也变得更加极端，经常袭击沿海地区，影响当地地区和企业。

十多年来，墨西哥的MLT政治风险评级一直保持在3/7级。该国良好的风险评级反映了其适度的外债和较低的偿债比率、可持续的公共财政、近年来疲弱的经济增长以及经济多元化(尽管它高度依赖美国经济)。ST政治风险评级为1/7级，这是由外汇储备充足和短期外债水平相对较低所驱动的。尽管全球环境充满挑战，但两个风险评级的前景仍然稳定。