渣打银行经济投资公司（SCB EIC)将泰国2023年的经济增长预期下调到了3.1%(从3.9%)，主要原因是第二季度的产出远低于预期，以及出口持续萎缩。不过，私人消费和旅游业仍有动力。
外国游客数量迅速回升，预计今年将接近3000万人次，尤其是中东游客，他们可能成为泰国新的潜在目标。因此，服务业实现了稳步反弹，并帮助降低了劳动力市场的脆弱性。
到2024年，SCB EIC预计泰国经济将加速至3.5%，外国游客数量将达到3770万左右。此外，私人投资预计将随着泰国投资委员会(BOI)投资绿灯的好转趋势而增长。此外，泰国出口将重新获得动力，并为2024年的整体增长提供了动力。
总体通货膨胀率预计将从第四季度开始上升，但在能源和食品价格上涨的推动下，2023年和2024年的目标范围应该保持在1.7%和2%。与此同时，核心通胀率可能会在2023年和2024年分别维持在1.4%和1.5%的高位。
SCB EIC预计，由于泰国经济将继续恢复潜力，9月份的会议将再次加息至2.5%的终端点。通胀将面临能源和食品价格上涨带来的上行风险。因此，实际利率应该回到正轨道，这将通过防止长期低利率期间金融失衡的积累，在长期内支持泰国的经济和金融稳定。
全球经济反弹将越来越不同步。根据我们的预测，2023年全球经济增长将上升至2.4%，并在整个2024年保持稳定。全球经济的表现一直好于预期。然而，我们观察到持续的脆弱性可能会持续到2024年，这是由于通货膨胀猖獗、主要经济体的政策利率上调以及过度储蓄的消耗。此外，由于结构性挑战可能阻碍增长前景，中国经济将在短期和长期内面临放缓。
发达国家的加息周期将在年内结束。大宗商品价格上涨可能在年底前后推高全球总体通胀。同样，主要经济体的核心通胀应会保持在高位，因为紧张的劳动力市场将继续支撑劳动力收入。
在这样的背景下，美联储倾向于将目前的政策利率维持在5.25-5.5%，直到2024年第二季度。欧洲央行(ECB)和英国央行(Bank of England)将在2023年剩余时间内小幅上调政策利率，并暂时维持其限制性利率。
在核心通胀消退后，预计货币宽松政策将在2024年下半年出台。在亚洲，中国央行(People ‘s Bank of China)一直坚持货币宽松政策，以提振萎靡不振的经济。相比之下，鉴于通胀上升的迹象，日本央行可能会缩减其超宽松的货币政策。
展望未来，泰国经济将面临一些重大不确定性。
(1)中国经济放缓将阻碍泰国出口，特别是那些参与中国供应链并严重依赖中国市场的产品。中国经济的低迷也将在某种程度上阻止来自中国的外国直接投资(FDI)，并可能削弱中国买家对泰国房地产市场某些领域的需求
(2)根据我们的基本情况，许多地区可能出现41年来最严重的干旱。这可能会损害淡季水稻和甘蔗等主要作物。但农业收入在2024年将保持不变，因为农作物价格上涨将部分抵消作物产量下降的影响。
在渣打银行EIC的基线中，严重干旱将使泰国2023年和2024年的GDP增长率分别下降0.14和0.36个百分点，而在2023年和2024年，它将分别推动通胀上升0.18和0.45个百分点。
此外，新政府的政策也成为不确定性的重要来源。大规模的刺激计划，比如数字钱包计划，可能会帮助泰国在2024年将GDP增长提高到5%以上。然而，暂时的增长必须以长期的财政负担为代价。在新型冠状病毒感染症(COVID-19)造成的经济创伤和全球价值链再分配、气候变化带来的严峻环境中，寻找新的增长引擎，提高经济潜力，是为国家提供便利的替代方案。此外，这种短期但规模庞大的政府支出可能会加速泰国公共债务突破占GDP 70%的公共债务上限的进程，从而恶化财政可持续性。这也可能减少财政空间的空间，以缓冲未来的不确定性和维持整体财政稳定。
SCB EIC提出了一套长期经济政策，应优先考虑泰国的竞争力和可持续增长。
(1)该政策将提高泰国在国内和国际层面的竞争优势，拓宽经济机会。为此，政府可以促进公平竞争，以提高《贸易竞争法》的有效性，并支持泰国加入经济合作与发展组织(OECD)。作为经合组织成员，泰国可以从扩大的出口市场中受益，同时加强其在全球供应链中的地位。
(2)政策应通过税收政策重组推动可持续经济增长，避免税收政策方案可能扭曲企业或家庭决策，从而减少不平等。
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