英国5月经济韧性超预期

英国5月份的经济表现好于预期，当月GDP仅下降0.1%。考虑到去年6月和9月的王室活动导致GDP的0.7%暂时下降，我们原本预计国王加冕和额外的银行假期会带来更切实的打击。实际上我们不应该从这个好于预期的数据中得出太多结论，也许现代经济的本质意味着它比10-20年前更能适应这类事件。

其结果是经济在第二季度不太可能再收缩，我们现在预计整个季度经济将温和增长0.1%。但考虑到5月份损失的产出(如果降幅更大的话)大部分/全部都可以在6月份得到恢复，这对第三季度及以后的影响微乎其微。

撇开这些GDP数据的逐月波动不谈，我们认为英国经济在未来一两个季度应该会温和增长。它应该受益于实际工资水平的提高，尤其是现在电费和煤气费下降了大约20%。随着时间的推移，更高的抵押贷款利率的影响将会产生影响，但固定利率抵押贷款的高流行率以及只有28%的家庭在他们居住的房产上有贷款的事实意味着，这将是一个逐步传递的过程。高利率对企业(尤其是小企业)的影响可能会变得更加明显，因为这些企业通常都是浮动利率债务。

对于英国央行来说，目前关注的重点仍然是CPI和工资数据，而不是其他方面。周二公布的高于预期的常规工资数据增加了第二次加息50个基点的可能性，尽管这在很大程度上取决于下周的通胀数据。