港元汇率触及区间末端，金管局自2022年11月以来首次出手干预

香港自去年11月以来首次买入本地货币，以捍卫其与美元的联系汇率制。银行借贷成本大幅下降，使得做空港元成为一种流行交易。

香港金融管理局购买了价值42亿港元的本地货币。这一操作将降低香港的总余额(衡量银行间流动性的一个指标)，可能会推高本地融资成本，挤压看跌交易。

上周晚些时候，港元兑美元触及7.75-7.85交易区间的弱势端，加大了政府干预的可能性。香港银行间同业拆息大幅下跌——与美国同业拆息之间的折让接近历史最高水平——促使对冲基金廉价借入港元，然后将港元兑收益率较高的美元卖出。

2007年以来最大的收益率差距导致港币套利交易升温

从5月到11月，香港金管局频繁干预以提振港元，使香港的总结余降至2020年以来的最低水平。尽管此举最终将支撑港元，但也可能成为当地经济的逆风。去年，香港经济增长自2019年以来第三次出现收缩。

香港星展银行(DBS Bank)经济学家Samuel Tse表示：“港元走软可能是短期的。”他表示：“当市场对港元资产的需求在中国重新开放之际回升时，港元将再次走强。”他预计，到季度末，港元兑美元汇率将升至7.78。

对冲基金潘兴广场资本管理有限公司(Pershing Square Capital Management LP)创始人、亿万富翁阿克曼(Bill Ackman)去年11月说，他以香港经济疲软为由，押注港元和联系汇率制下跌。海曼资本管理公司(Hayman Capital Management)创始人凯尔•巴斯(Kyle Bass)和乔治•索罗斯(George Soros)过去也曾押注香港的联系汇率制会崩溃。