加拿大经济正走向艰难时期。经济增长已经大幅放缓。就业增长已经放缓。通货膨胀仍然居高不下。但美国家庭目前感受到的痛苦只会越来越严重。
“未来前景黯淡，”Desjardins宏观策略分析师Tiago Figueiredo在一份报告中称。
有一段时间，经济比预期的更有弹性。加拿大央行(Bank of Canada)接连加息。即便如此，就业市场繁荣，GDP继续增长。
但经济痛苦是不可避免的。飞涨的通货膨胀侵蚀了人们的购买力，而不断攀升的利率使家庭遭受重创。现在数据中已经开始出现裂缝，经济学家预计这些裂缝会扩大。GDP在今年第二季度出现萎缩。
下周公布的新数据预计将显示，7月份经济增长持平，8月份可能再次收缩。其中一些可以归结为具体因素，包括卑诗省港口罢工或野火等劳工行动。
但在此之前，加拿大经济的势头正在逐渐减弱。
这将使加拿大走上连续两个季度负增长的轨道，这将符合经济衰退的技术定义。
宏利投资管理公司(Manulife Investment Management)全球首席经济学家兼策略师Frances Donald说：“我们应该少花时间讨论如何称呼这次经济衰退，而更多地关注它将如何影响人们。”
她对加拿大广播公司说：“即使有技术因素可以避免两个季度的GDP负增长，对大多数加拿大人来说，明年的经济还是会像衰退一样。”
事情到底有多糟糕?
专家说：“有几个因素掩盖了经济到底有多糟糕。首先利率变化的全部影响通常需要一年半的时间才能被经济吸收。”
加拿大央行在17个月前开始了其加息周期。这意味着加拿大历史上最快、最激进的加息周期的影响尚未到来。
其次消费模式在大流行期间发生了变化，尚未完全恢复到正常的、可预测的方式，从而使经济建模变得更容易。在疫情封锁期间，加拿大人买了很多“东西”。我们抢购电子产品，健身器材，家居用品。现在，这些家庭主要把钱花在体验上。
因此刚刚公布的零售数据显示，7月份有所上升，但8月份有所放缓。这其中有多少是季节性的或周期性的，并不容易确定，因为所有这些因素都在推动和拉动消费者走向不同的方向。
“可自由支配的消费者支出受到通货膨胀和飙升的借贷成本的抑制。这是加拿大经济增长乏力的又一迹象，与此同时加拿大央行正在努力应对高于目标的通胀，”蒙特利尔银行(BMO)高级经济学家Robert Kavcic在给客户的报告中写道。
在所有这些数字和变化之上徘徊的是前所未有的移民激增。仅去年一年就有一百多万人移居加拿大。这推动了消费，但掩盖了一些潜在的弱点。
Donald说：“所有这些因素加在一起，使经济看起来比实际情况更健康。”
我们正处于泰坦尼克号撞上冰山的时刻，但它还没有沉没。当我们似乎经历了一次冲击，但不是一次有问题的冲击。
好消息是与泰坦尼克号不同，如果需要的话，我们可以通过降低利率来治愈经济。
利率将走向何方?
本月早些时候，加拿大央行暂停了一系列加息。但央行表示这取决于遏制通胀的努力是否取得进一步进展。
从那以后，通货膨胀比任何人预期的都要严重得多。这一次，不仅仅是汽油和抵押贷款利息成本。所谓的核心通胀指标(剔除了更不稳定的因素，如天然气价格)全部上涨或保持不变。
丰业银行(Scotiabank)副总裁兼资本市场经济主管Derek Holt表示8月份价格压力的广度“令人震惊”。他表示经季节性因素调整后，消费者价格指数篮子中52%的商品按年率计算环比上涨4%。近三分之二的人涨幅超过3%。
他说：“最近的数据挑战了人们对经济的最基本假设。通胀正在降温，只有汽油和抵押贷款利息成本在推动油价上涨。政府的相当不明确的计划正在发挥作用。加拿大央行显然已经结束了加息。所有这些都是彻头彻尾的、彻头彻尾的垃圾。”
Holt说：“上个月通货膨胀数据的再次加速肯定增加了美联储10月份再次开会时加息的可能性。”
在本周的一次演讲中，加拿大央行副行长Sharon Kozicki强调了央行所面临的困境。
我们离降息还有很长的路要走
我们知道如果我们现在做得不够，我们以后可能不得不做得更多。如果我们过于紧缩，我们就有可能不必要地伤害经济，她在里贾纳的一次午餐会上表示。
她说：“通货膨胀的一些波动并不罕见，过去的加息将继续拖累经济活动。”
这些都不是新鲜事。在过去一年半的时间里，央行一直在讨论如何在做得太多、造成不必要的痛苦和做得太少、让通胀根深蒂固之间取得平衡。
但Donald等经济学家表示随着央行开始考虑何时以及如何开始考虑降低利率以减轻家庭负担，情况已经发生了转变。
“我们离降息还有很长的路要走，但你可以在很远的地方看到匝道，”她说。加拿大央行(Bank of Canada)正试图拓宽这条退路，如果他们需要的话给他们一些选择余地。
她预测利率将在明年上半年再次开始下降。
“但对很多加拿大人来说，有很多痛苦要经历，”Donald说。
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