汇丰：越南在2023年第二季度继续面临挑战

在经历了今年第一季度疲软的GDP表现后，越南仍未走出困境。根据汇丰银行的一份报告，特别是在贸易方面，越南还没有看到曙光。

报告说，作为一个特别容易受到全球贸易周期影响的国家，外部疲软抑制了越南的增长。继今年第一季度同比下降12%之后，出口继续以两位数的速度下降，4月份同比下降11.7%。

汇丰(HSBC)表示，这种疲软仍然是广泛存在的，纺织品、鞋类、智能手机和木制家具等关键产品的出货量出现了明显下滑。然而，4月份数据中唯一的亮点是计算机电子产品，同比增长5.4%。也就是说，这是基数效应造成的一次性意外，而不是科技周期触底反弹的反映。尽管PMI等领先指标显示出一些企稳的初步迹象，但全球电子产品周期出现有意义的反弹仍需要一段时间。越南显然不是唯一出现这种情况的国家，中国台湾和韩国等同行也继续在当前的电子低迷中挣扎。

虽然商品贸易疲软，但服务业继续提供了一些急需的支持。在中国游客环比增长70%的推动下，4月份国际游客人数接近100万。

这一积极复苏得益于航班限制的放松，以及中国在3月中旬将越南纳入恢复组团旅游的目的地。然而，作为疫情前占30%份额的主要游客来源国，中国游客的恢复速度仍然缓慢，仅为2019年同期的25%。例如，另一个主要客源韩国游客的比例已恢复到77%。

虽然旅游业可以提供部分支持，但其复苏将是一个缓慢的过程，不足以抵消今年的挑战。实际上，通过极度低迷的信贷增长，可以看到增长阻力。虽然年度信贷增长目标为14% -15%，越南国家银行(SBV)在3月份两次下调了关键利率，但到4月中旬，贷款仅增长了2%左右，是2022年同期增长的一半，反映出对经济困难的持续担忧。因此，当局最近推出了一系列支持政策，包括120万亿越南盾的社会住房信贷计划，到2023年底将增值税削减2个百分点，并计划重组一些贷款。特别是，有初步迹象显示，针对房地产行业的政策立场有所放松。自去年10月以来，房地产行业一直面临流动性紧缩。

虽然经济增长放缓了，但通胀表现较好，这让政策制定者松了一口气。总体通货膨胀率环比下降了0.3%，同比下降了3%以下，进一步远离SBV 4.5%的通胀上限。首先，由于猪肉价格环比下降1.6%，食品通胀势头继续缓解(请记住，猪肉通胀对整体食品通胀有相当大的影响)。与此同时，能源价格呈现喜忧参半的局面。由于油价上涨，运输成本略有上升，而电力和天然气等其他能源的通胀则有所下降。尽管如此，在通胀的供给方面仍有必要保持谨慎。毕竟，欧佩克减产的决定和越南电力公司(EVN)提出的电价上涨在4月中旬之前都没有实现。

总而言之，在经历了艰难的第一季度经济表现后，越南在2023年第二季度继续面临挑战。虽然今年第一季度可能会出现疲软增长，但该行预计服务业将得到更有力的提振，贸易趋势将在第二季度扭转，到2023年全年增长率将达到5.2%。