国际铜价陷入困境

铜价仍处于西方经济状况恶化和预计供应短缺所推动的长期牛市之间。

国际货币基金组织(IMF)表示，全球经济似乎将出现大幅放缓，包括出现自1990年以来最慢的经济增长。事实上，董事总经理克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃警告称，未来5年的经济增速可能仅为3%。她主要指出，高通胀、利率上升以及多重全球危机的复合影响是经济放缓的原因。

在美国，硅谷银行(Silicon Valley Bank)最近的倒闭已经拖累了贷款，这将抑制国内经济增长。与此同时，OPEC+最近的减产将增加全球通胀的上行压力。

铜价尚未出现任何有意义的下行突破，部分原因是全球经济前景并没有描绘出全貌。例如，LME库存继续呈下降趋势，目前处于2005年以来的最低水平。事实上，许多预测表明，正在进行的向可再生能源的过渡将使需求继续上升。此外，专家们预测，在本十年的剩余时间内，需求将超过供应。

虽然经济限制可能会抑制消费者层面的需求，但政府资助的基础设施项目将起到强有力的平衡作用。与此同时，中国经济继续复苏，虽然复苏速度缓慢，将给供应紧张带来更大压力。简单地说，铜的供应不足以支撑全球不断增长的需求。

当然，长期看涨也不一定意味着铜价只会上涨。投资基金已经开始不再看好铜。据路透社报道，“投资界5个月来首次转为净做空CME铜。”从历史上看，美国经济衰退总是伴随着铜价下跌。在经济前景不断恶化的情况下，这似乎是许多投资者的预期。然而，供应紧张将限制任何此类衰退的程度，如果它成为现实的话。

在供应方面，全球最大的铜生产国智利可能不会缓解多少压力。事实上，根据智利铜业委员会的数据，2月份的产量下降了3.4%。尽管该委员会仍预计未来7年产量将会增长，但多个矿业项目的多次推迟将使产量增长放缓的程度超过最初的预期。

与此同时，秘鲁的动荡似乎有所缓解，受封锁影响的铜矿恢复了生产。虽然中断的风险仍然存在，但拉斯邦巴斯和安塔帕凯在过去几个月里逐渐恢复了采矿，目前正在满负荷运行。秘鲁国家统计信息研究所(National Institute of Statistics and Information)的数据显示，在这些回报的推动下，2月份铜产量同比增长了10.8%。这是在1月份产量下降之后出现的。秘鲁能源和矿产部宣布，2023年将有39个新铜矿项目投入运营，这进一步缓解了全球铜供应的压力。