2023年2月：国际经济展望

预测的变化

全球经济活动的前景继续走高，我们现在预计今年全球GDP将增长1.96%。随着生活成本压力的缓解，欧元区和英国的经济将表现出比此前预期更强的韧性。对于2023年，我们预计欧元区GDP将微升0.1%，而我们对英国今年GDP萎缩0.6%的预测小于我们之前的预期。

由于潜在的通胀压力相当持久，我们现在看到几个中央银行收紧货币政策的幅度超过了先前的预期。目前我们预计将会加息的央行包括欧洲央行、新西兰央行、瑞典央行、印度央行和墨西哥央行。尽管如此，我们仍然认为整体通胀压力正在见顶，全球货币紧缩应该会在2023年中期左右结束。

随着美国经济增长恢复，通胀持续，美联储的言论变得更加强硬，我们现在看到美元在2023年初将出现短暂的稳定和强势。不过，我们对美元走软的长期展望几乎没有变化。我们预计，随着美国经济陷入衰退，美元将在今年晚些时候逐步贬值；随着美联储大举降息，美元贬值将在2024年更加明显。总体而言，我们预计到2023年底，美元对发达外国经济体的贸易加权汇率将贬值2.5%，到2024年将进一步贬值6%。

关键的主题

在这个月里，经济和情绪数据继续表明，全球增长前景正在改善。鉴于这些数据，我们上调了对全球GDP的预测，现在预计全球增长为1.96%。全球经济增长1.96%仍是全球衰退的基本预测；然而，我们认为风险仍倾向于更强劲的增长，目前全球“软着陆”是可能的。

我们的展望是，全球货币紧缩接近尾声。我们仍然认为大多数央行将在未来几个月进一步收紧货币政策；不过，我们认为主要央行暂停收紧货币政策将在2023年上半年实现。我们认为，风险倾向于比我们目前预测的更严格的政策，尤其是在美国，因为经济趋势仍然具有弹性，尤其是美国劳动力市场。

由于美联储发言人在货币政策上传达了鹰派的基调，而且美国经济仍有弹性，我们认为美元可以在2023年第一季度稳定下来。长期而言，我们对美元的看法没有改变，我们继续认为，随着美国经济滑入衰退，而美联储降息的速度最终快于同行，美元兑10国集团(G10)和新兴市场货币可能走弱。就外汇强势的构成而言，我们继续认为新兴市场货币在2023年的表现将优于10国集团(G10)其他货币。