《每日经济》 DailyEconomic – 2026年8月4日，受印度尼西亚镍矿配额政策进入关键审批阶段的消息提振，镍价走势分化。当日，上海期货交易所（SHFE）主力镍合约（2609）收盘于132,650元/吨，上涨2,020元，涨幅1.55%。现货市场方面，SMM #1精炼镍现货均价报133,400元/吨，较前一交易日上涨2,000元/吨。
配额修订申报窗口关闭，市场进入政策博弈期
此次镍价波动的直接背景，是印尼能源与矿产资源部（ESDM）关于2026年RKAB（工作计划与预算）配额修订的审批进入关键阶段。2025年10月3日，印尼能源与矿产资源部正式公布《2025年第17号部长条例》，即《关于2026年矿产与煤炭采矿活动的工作计划与预算编制、提交、批准及执行报告的程序》，将原先三年期的RKAB审批制度调整回年度制。根据该条例，矿业公司可在提交第二季度定期报告后申请RKAB修订。随着申报窗口关闭，行业参与者正等待政府对修订后生产配额的最终裁决。
印尼政府强调“有节制放松”，优先考虑高特许权使用费企业
印尼能源与矿产资源部部长巴赫利尔·拉哈达利亚（Bahlil Lahadalia）8月3日表示，政府将对RKAB配额调整采取“有节制的放松”（relaksasi secara terukur）态度，综合考虑国内需求、供需状况以及对全球大宗商品价格的潜在影响。但他明确拒绝透露任何潜在的配额增加规模，称此类信息可能影响市场情绪和价格，尤其是煤炭和镍的价格。巴赫利尔还表示，在配额审批中，向国家缴纳更高特许权使用费（royalti）的矿业企业将获得优先考虑。
年初大幅削减配额，供应收紧预期持续发酵
2026年初，印尼能源与矿产资源部将年度镍矿RKAB生产配额从此前约3.2亿吨大幅削减至2.6亿至2.7亿吨。这一水平低于冶炼厂估计的3亿至3.1亿吨需求。全球最大镍矿之一——印尼韦达湾（Weda Bay）镍矿自5月起因初始配额耗尽而停产。法国埃赫曼集团（Eramet）印尼子公司韦达湾镍业（PT Weda Bay Nickel）2026年获得的初始产量配额仅为1,200万湿吨，较2025年的约4,200万湿吨大幅削减约70%。该矿于5月下旬起全面停止开采，转入设备维护阶段。
审批延迟或制约实际增产效果
尽管市场对配额放松存在预期，但行业观察人士指出，审批流程的延迟可能限制今年实际增产效果。印尼矿业专家协会（Perhapi）产业关系与协会负责人阿尔迪·伊沙克·科森（Ardhi Ishak Kosen）表示，如果审批在8月才发布，矿企执行额外生产计划的时间将非常有限，“只剩下四个月，加上雨季”，他指的是9月至12月的生产窗口期。印尼镍矿商协会（APNI）顾问乔科·维达贾特诺·索万托（Djoko Widajatno Soewanto）确认，在7月31日截止日期前提交修订提案的镍矿企业目前仍在等待审批结果。APNI同时呼吁公平实施RKAB修订，称产量水平应与储量保持对齐，以支持下游产业的可持续性。
供需基本面：精炼镍短缺与下游需求疲弱并存
从全球基本面看，世界金属统计局（WBMS）最新数据显示，2026年5月全球精炼镍产量为30.13万吨，消费量为31.47万吨，供应短缺1.34万吨。LME三个月期镍8月4日收报17,060美元/吨，较前一交易日下跌189美元。LME镍库存截至8月4日报264,876吨。
然而，下游需求端表现疲弱。300系不锈钢产量2026年7月数据为197.62万吨，但“持续削减产量”的趋势性描述缺乏直接数据支撑。充裕的交易所库存继续缓冲市场免受重大供应中断的影响。
S&P Global Energy CERA分析师指出，第三季度镍市场前景喜忧参半——印尼供应不确定性带来的价格支撑，被结构性供应过剩所抵消。行业报告预测2026年LME三个月期镍均价为18,245美元/吨。
后市展望：配额审批结果将决定方向
随着RKAB修订审批结果预计在8至9月公布，镍价走势仍将高度依赖印尼政府的最终决策。短期来看，SHFE镍主力合约预计在128,000-135,000元/吨区间运行。在全球精炼镍短缺与印尼政策不确定性的双重作用下，镍市场的高波动性料将持续——而雅加达方面的每一个政策信号，都可能成为撬动价格的下一根杠杆。
皖公网安备 34011102002444号