能源冲击或将阻碍日本经济增长势头

《每日经济》 DailyEconomic  –  数据显示，受强劲的出口和消费推动，日本经济第一季度增速超出预期。然而，随着伊朗战争带来的能源冲击全面显现并波及企业和消费者，经济增长势头将面临严峻考验。

初步数据显示，日本经济2026年第一季度环比年化增长率为2.1%（2025年第四季度：环比增长0.8%），创下自2024年第三季度以来的最快增速。这主要得益于私人消费加速增长和净贸易的强劲贡献。

私人消费环比增长0.3%，高于2025年第四季度的持平水平，主要受通胀压力缓解和工资稳步增长的支撑。公共投资也连续三个季度以来首次转正，环比增长1.4%（2025年第四季度：环比下降0.2%），主要得益于基础设施支出增加。

净出口仍是经济增长的积极贡献因素，出口增速显著加快（环比增长1.7%；2025年第四季度：环比增长0.2%），主要得益于海外对汽车和科技产品的强劲需求。与此同时，尽管进口增速较2025年第四季度持平有所回升，但增速相对温和（环比增长0.5%）。相反，政府支出有所放缓（环比增长0.1%；2025年第四季度：环比增长0.4%），而受高利率和企业信心疲软的影响，企业投资也显著放缓（环比增长0.3%；2025年第四季度：环比增长1.4%）。

展望未来，MBSB在其研究报告中指出，由于全球能源供应面临前所未有的中断，预计未来几个季度经济增长将受到限制。鉴于日本严重依赖中东石油，飙升的燃料成本正在加剧国内通胀，削弱家庭购买力，挤压企业利润空间，如果供应紧张持续下去，则可能加剧经济严重衰退的风险。尽管日本央行近期释放的鹰派信号已促使市场预期其在6月26日再次加息的可能性很高，但即将到来的经济增长拖累的严重程度最终可能会限制央行下个月收紧政策的空间。