世界银行：能源行业对“巴基斯坦”的财政可持续性和经济增长构成重大风险

在能源领域，世界银行专家强调，与印度等其他南亚国家相比，巴基斯坦的电价较高，从每千瓦时 4.7 美分到 6.8 美分不等。该报告还显示，本财年巴基斯坦的贫困率为 40.5%，略高于去年的 40.2%。

世界银行的经济学家警告称，预计 2.8% 的增长率不足以显著减少贫困或失业。未来两个财年，预计就业市场将新增 360 万名就业人员，这一增长率将无法创造足够的就业机会来吸收这些就业人员。然而，该行还预测，通胀率下降可能导致政策利率进一步下调，目前政策利率已下调 450 个基点 (bps)。

根据这些假设，世界银行预计巴基斯坦经济复苏将继续，2025 财年 GDP 增长率将达到 2.8%，这得益于进口限制的解除和通胀率的下降。随着近期信用评级上调、IMF-EFF 计划的继续实施、政治不确定性的减少以及财政改革（如将宪法规定的支出下放给各省），商业信心预计将有所改善。

即使取得了这些进步，世界银行预计产出增长仍将低于潜力，在 2026 财年达到 3.2%，因为经济继续面临紧缩的宏观经济政策、高通胀、政策不确定性和未解决的结构性挑战。

由于大宗商品价格下跌和财政政策紧缩，预计通胀率将在 2025 财年放缓至平均 11.1%，在 2026 财年放缓至 9.0%。然而，由于国内能源价格上涨、扩张性公开市场操作 (OMO) 和新的税收措施，预计通胀率在短期内仍将保持高位。

巴基斯坦国家银行 (SBP) 已经降低了政策利率，6 月下调 150 个基点，7 月下调 100 个基点，9 月下调 200 个基点，将利率从 22% 的峰值降至 17.5%。随着通胀继续缓和，预计利率将进一步下调。

报告强调，能源行业对巴基斯坦的财政可持续性和经济增长构成重大风险。尽管发电能力有所提高，但配电公司 (Discos) 仍然亏损严重、财务业绩不佳，导致电力成本高昂。