第一季度业绩显示美国经济正在放缓但“仍具有韧性”

美国零售联合会首席经济学家杰克·克莱因亨茨今天表示，今年前三个月经济增长放缓，但消费者支出仍超过去年。

“由于增长速度下降，美国经济在第一季度失去了一些活力，而经济增长放缓伴随着意外的通胀，”克莱因亨茨说，并指出，即使商品价格趋于平稳，服务价格仍在上涨。“但即使有迹象表明经济扩张正在减速，经济仍保持弹性，这得益于稳固的就业市场以及消费者和企业的持续支出。”

克莱因亨茨的评论发表在 NRF 的《月度经济评论》 5 月刊上，该评论称，第一季度国内生产总值仅增长 1.6%，不到 2023 年第四季度 3.4% 的一半，是自去年第二季度 2.1% 以来的最低水平。

“尽管自 2022 年通胀达到峰值以来，通胀取得了实质性进展，但高价格持续的时间比预期的要长，”克莱因亨茨说。美联储跟踪的个人消费支出价格指数显示，第一季度同比通胀率（主要受服务价格推动）飙升至 3.4%。相比之下，上一季度为 1.8%。尽管如此，“尽管成本压力持续存在，但消费者显然仍然愿意在商品和服务上花钱，”克莱因亨茨说。消费者支出增长率从第四季度的 3.3% 下降，但第一季度仍同比增长 2.5%。美国人口普查局报告称，3 月份零售总额强于预期，同比增长 4%，而 2 月份为 2.1%。支出增长是在经济数据“描绘出美国整体经济状况仍然非常好的图景”的情况下出现的，这主要是由“令人难以置信的劳动力市场”、就业“稳健”增长和工资上涨推动的。 3 月份，三个月平均就业人数增幅达到 27.6 万，为一年来最快，最新的经济成本指数显示，第一季度私营行业工资同比平均增长 4.3%，与 2023 年第四季度持平。然而，3 月份职位空缺降至三年来的最低水平，表明劳动力市场正在放松，并可能减轻工资增长的压力。

随着第一季度结束，上周晚些时候公布的就业数据显示，经济继续增长，但劳动力市场呈现疲软趋势。4 月份就业人数增加了 17.5 万个，失业率小幅上升至 3.9%，而 3 月份为 3.8%。

虽然工资上涨支撑了工人的消费能力和意愿，但对于试图控制通胀压力的美联储官员来说，更高的工资并不是一个好消息。美联储上周以持续的高通胀为由维持利率不变。这是意料之中的事，但原本可能在 6 月份进行的降息现在可能会被推迟。

克莱因亨茨表示，“由于劳动力市场仍在重新平衡，经济增长依然稳定，且金融状况宽松，我们预计美联储可能会将放松利率的决定推迟一段时间。”