美国经济正走向硬着陆，美联储降息不足以挽救经济

去年的共识是美国经济将走向衰退，但事实并非如此。今年的共识是，我们将实现软着陆，即经济放缓但不会陷入衰退。这也可能是错误的。花旗首席美国经济学家安德鲁·霍伦霍斯特周四在彭博电视台表示，他认为经济将硬着陆，这与他的反向观点相悖。

事实上，通胀和劳动力市场将变得足够疲软，以至于美联储今年将下调基准利率四次——远远超过华尔街预期的一两次降息。他的警告被证明是有先见之明的，因为劳工部第二天发布的就业报告显示，4 月份美国经济增加了 17.5 万个就业岗位，大幅低于 3 月份 31.5 万个的惊人增长，也远低于经济学家预测的 23.3 万个。周四，霍伦霍斯特表示，其他数据也表明劳动力市场疲软，包括消费者和企业的调查显示，就业越来越难找，公司招聘意愿下降，员工对保住工作感到更加担忧。

可以肯定的是，最近几周的数据对经济发出了喜忧参半的信号。最新的就业成本指数涨幅超过预期，表明就业市场强劲。与此同时，第一季度国内生产总值报告显示，经济增长降温幅度大于预期。但这主要是由于贸易逆差扩大和库存补充放缓，而消费者需求依然强劲。但霍伦霍斯特坚信不会出现软着陆，并表示金融市场也开始放弃这种希望。

“我认为美联储将看到足够多的降息空间，是因为我们更接近硬着陆，”他告诉彭博电视台。与此同时，他指出，美联储不会等到通胀和劳动力市场都走弱才降息。它只需要看到其中一个。当被问及他认为今年降息四次是否也意味着它们不会提供足够的经济刺激来避免硬着陆时，霍伦霍斯特表示，几乎每个货币政策周期都是如此。

“我们正处于政策周期的长期高位阶段，”他解释说，并指出顽固的通胀阻止了利率下降。“政策周期的下一个阶段是劳动力市场的疲软。一旦它开始逐渐减弱，就会更加剧烈地减弱。我认为这就是现在正在发生的事情。”

2 月份，即使在就业报告井喷的情况下，霍伦霍斯特也警告经济硬着陆，并告诉 CNBC，他预计今年年中会出现衰退。

除了乐观的就业数据外，他说也有疲软的迹象，例如工作小时数和全职工作数量下降。