今年油价预期的大爆炸正变成一场呜咽。
就在几周前，由于创纪录的燃料需求和沙特阿拉伯的减产耗尽了全球石油库存，布伦特(Brent)原油价格即将实现行业预测，即重返每桶100美元。不久之后，中东爆发的冲突加剧了油价飙升的风险。
但周三，基准油价跌至每桶80美元以下的三个月低点。对供应的担忧正让位于对中国和欧洲炼油厂利润大幅下滑、实货交易低迷以及美国经济前景不确定的疑虑。
“市场似乎把重点从相应的地缘政治铁的事实基础,“Norbert Ruecker说。
这可能会让美国等石油消费大国松一口气。在美国，接近每加仑4美元的汽油价格挤压了美国家庭的生活，并有可能成为美国总统乔·拜登(Joe Biden)的政治负担。在美联储(Federal Reserve)等央行寻求结束一场旷日持久的货币紧缩之际，它可能为它们提供喘息的机会。
这种情况与9月底的情况截然相反，当时布伦特原油价格上涨至每桶97美元以上，欧佩克(OPEC)预计，由于创纪录的燃料需求和沙特阿拉伯进一步减产，石油库存将出现前所未有的下降。
油价飙升似乎终于证明，今年年初业界的预测是正确的，即原油价格将回升至三位数。10月7日，哈马斯对以色列发动了袭击，威胁要将伊朗拖入地区冲突，并危及波斯湾的航运，这巩固了油价上涨的优势。
然而，由于该地区的石油流量仍未受到影响，人们的注意力已转向全球最大的两个石油消费国的危险，即中国炼油业的低迷和美国顽固的高利率。
强大的供应
油价下跌对沙特阿拉伯来说尤其严重。沙特领导着石油输出国组织(opec)和包括俄罗斯在内的其他主要原油生产国组成的一个联盟。沙特已将石油产量削减至多年来的最低水平，以提振油价，但上季度该国经济出现了三年来最严重的萎缩，部分原因是它牺牲了销量。
现在，来自其主要市场盟友俄罗斯的支持可能正在下滑。莫斯科上周承诺将继续协助利雅得遏制供应，但油轮跟踪数据显示，俄罗斯的石油出口量已恢复至四个月高点，约为每天348万桶。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)依靠石油收入为他与乌克兰的冲突提供资金。
明年，美国、巴西和圭亚那的石油供应预计也将增加。
对冲基金Svelland Capital Ltd.创始人Tor Svelland表示库存减少低于预期，俄罗斯出货量高于预期，战争风险溢价在长期方面过于急切。由于利率和普遍高企的价格，需求也有所减弱。
欧亚集团(Eurasia Group)和瑞银集团(UBS Group AG)的欧佩克观察人士预测，由于石油需求将继续承压，沙特将选择将每日额外减产100万桶的计划延长至明年。整个OPEC+联盟将于11月26日开会审议政策。
精炼的弱点
在本周于伦敦举行的一场行业活动间隙，许多交易商表示由于炼油厂的需求减弱，他们不得不对货物进行折扣。炼油厂面临着制造汽油等燃料的利润下滑和航运成本高企。
这不仅仅是中国的问题。能源交易商Petroineos基础分析主管Alex Booth在阿格斯欧洲原油会议(Argus European Crude Conference)上表示我们也看到亚洲炼油利润率疲软。整个地区都在为这种轻微的不适而挣扎。
欧洲柴油和石脑油(卡车、火车、轮船和建筑用的燃料)的消费量大幅下降。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)在上个月的一份报告中说：“业界预期的库存急剧下降尚未成为现实。高盛曾带头呼吁原油价格重返100美元。”
根据美国能源情报署(Energy Information Administration)的数据，明年美国人均汽油需求将降至20年来的最低水平，而石油日产量将攀升至创纪录的1300万桶以上。该机构指出远程工作的增加、燃油效率的提高、汽油价格的高企以及持续高通胀是导致这一数字下降的原因。
相反的信号
尽管如此，高盛(Goldman Sachs)、渣打银行(Standard Chartered Plc)和巴克莱银行(Barclays Plc)等预测机构认为，随着需求进一步增加，库存减少，原油价格有再次回升的空间。沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼王子周四表示石油需求是健康的，投机者是近期油价下跌的罪魁祸首。
“这并不弱，人们假装它很弱。这都是一种策略，”他在利雅得告诉记者。
当布伦特原油价格跌向每桶80美元时，美国汽油的利润率却有所攀升。自上月中旬以来，这种燃料对原油的溢价几乎翻了一番，表明生产这种燃料的动力日益增强，这表明终端用户的需求尚未屈服。美国政府为补充战略石油储备而持续购买石油，也支撑了美国原油市场。
但价格回升是否或何时到来尚不清楚。据一些人估计，2024年初的前景看起来越来越具有挑战性。
国际能源署(International Energy Agency)预计，随着需求增长大幅放缓50%，至每天不到100万桶，全球市场明年将重新陷入过剩状态。能源交易商贡沃尔集团(Gunvor group)预计，原油日消费量将至少增加160万桶，前景更为强劲。欧佩克将增产幅度定在220万桶/日。
MUFG大宗商品研究主管Ehsan Khoman表示市场情绪已从地缘政治引发的供应侧风险溢价定价转向需求侧风险折扣定价。看涨石油的人处境艰难。
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