今年夏天GDP有所增长,但核心通胀率和服务业通胀率高企导致利率走高。
就像英国的夏季一样,最近对经济持乐观态度的理由转瞬即逝。虽然最新的GDP增长数据高于预期,通货膨胀率降至一年多以来的最低水平(7月份为6.8%),但8月份利率再次上升至5.25%,创下15年来的新高。
本期《洞察》着眼于2023年第二季度英国经济的表现。
阳光(短暂地)照耀着英国经济
2023年6月英国GDP比5月增长0.5%,4月至6月(第二季度)比1月至3月(第一季度)增长0.2%。
这比预期的要高:英格兰银行8月份的货币政策报告预测,2023年4月至6月的GDP增长为0.1%,而财政部对独立预测者的调查显示,同期GDP增长的平均预测为持平。
这一增长的部分原因是6月份的好天气(英国有记录以来最热的6月份)促进了酒店业、旅游业、零售业和建筑业的发展。在国家统计局的月度商业调查中,这些行业的企业报告称,温暖的天气是一个积极因素,反映了它们的生产率。
经济阴云犹存
然而就像6月份创纪录的气温让位于英国有史以来最潮湿的7月份一样,英国GDP的长期前景也不那么乐观。
尽管出现了意想不到的增长,但英国2023年4月至6月的GDP比2019年10月至12月的大流行前水平低0.2%,英格兰银行预测GDP增长可能“中期仍低于大流行前的水平”。
在进行国际比较时,英国最近的经济表现也显得温和:例如自疫情爆发前以来,欧元区的平均GDP增长了2.7%。
消费者价格指数继续下降
以消费者价格指数(CPI)衡量,2023年7月的通货膨胀率为6.8%,低于2023年6月的7.9%。这是CPI连续第二个月下降,也是自2022年2月以来的最低水平。
天然气和电力价格的大幅下跌是导致这一数字下降的最大因素。
通货膨胀率的下降对总理来说似乎是个好消息,他在1月份的一次演讲中表示,政府将今年将通货膨胀率减半,以缓解生活成本,并为人们提供经济保障。
通货膨胀率已经比做出承诺时低得多:2022年12月的CPI为10.5%,2023年1月为10.1%。
核心通胀仍高企
尽管最近整体通货膨胀率有所下降,但财政研究所(IFS)认为,首相的通货膨胀目标现在看起来“与1月份设定时几乎已成定局的结论相去甚远”。
IFS指出核心通胀率(不包括能源和食品价格)仍然居高不下,远高于做出承诺时的预期。7月份的核心通胀率与6月份持平,为6.9%。
尽管英格兰银行预测,到2023年最后一个季度,总体通胀率将降至4.9%,但持续高企的核心通胀率导致财政研究所得出结论,首相的通胀承诺现在“看起来比最初看起来更像是一场赌博”。
服务业通胀率也保持在高位,7月份达到7.4%,与5月份创下的31年新高持平。英国央行(Bank of England)预测,服务价格通胀可能“在短期内保持在接近当前水平的高位”。
利率继续上升
8月3日英国央行货币政策委员会(MPC)连续第14次上调利率。利率上升0.25个百分点至5.25%,为2008年4月以来的最高水平。
英国货币政策委员会(MPC)将更持续的通胀压力带来的风险(包括工资增长)列为其加息决定的因素,并警告称:“现在得出经济正处于或非常接近一个重大转折点的结论还为时过早。”
未来加息的前景尚不明朗。货币政策委员会表示它将确保基本利率在足够长的时间内具有足够的限制性,以使通胀回到央行2%的通胀目标,该银行预计将在2025年初实现这一目标。
《金融时报》报道了英格兰银行行长Andrew Bailey在货币政策委员会决定后的评论:“如果我们得到持续通胀的证据,那么我们将不得不对此做出反应。”