在IMF的苛刻条件下不稳定的卢比不断损害巴基斯坦经济

巴基斯坦工商会联合会(FPCCI)商人小组(BMP)表示不稳定的卢比价值及其大幅下跌继续损害经济，因为在能源成本上升和国际货币基金组织的严峻条件下，当地货币对美元在银行间市场上创下了历史新低。在银行间市场上，卢比兑美元贬值1.96%或3.82卢比。

FPCCI前主席兼BMP主席Mian Anjum Nisar观察到由于国家的财政政策已经屈从于货币和汇率政策，经济政策制定已经完全崩溃。本周在全球美元走强以及巴基斯坦对美元需求激增的背景下，卢比成为亚洲表现最差的货币。在所有货币中巴基斯坦卢比在过去一年中跌幅最大为26.6%，在2023年前8个月跌幅最大为22.3%。他说：“货币紧缩和汇率贬值导致通货膨胀、公共债务和偿债成本上升。经验证据表明在巴基斯坦，1%的货币紧缩使通胀压力增加了1.3%。”

这位FPCCI前主席指出除了增加出口外，看守政府将不得不采取行政措施，因为市场上对现金美元的需求很大。他说：“国际货币基金组织过去一直对巴基斯坦保持强硬态度，以确保其先决条件得到实施。”

Anjum Nisar说：“该国经济的暴跌部分是由于外部因素，但主要是由于不严肃和糟糕的国内政策决定以及经济管理者的管理不善，因为卢比在一周多的时间里又一次大幅下跌，而中央银行已将关键利率提高到创纪录的22%的历史水平，这将彻底摧毁经济。”

FPCCI前主席兼BMP主席Mian Anjum Nisar指出很明显，国际货币基金组织的计划侧重于稳定和危机管理，而不是需要结构性改革的增长导向政策。他强调有必要重新审视政府政策，包括财政部和SBP之间的协调工作，因为没有独立的经济学家能够支持目前的经济政策。因此目前这种站不住脚的局面是由于一种被认为操纵汇率的政策，而不能完全归因于即将违约的警告或对经济处理方式的批评。

他观察到协调财政和货币政策可能是有益的，但由于通货膨胀归因于几乎所有最近的货币政策声明中的行政决定，以及政府不愿在电力部门和税收结构中实施关键改革，SBP需要保持警惕，确保以市场为基础的汇率政策和积极的贴现率，而该部需要重新审视其税收政策。公用事业定价政策，当然还有继续向亏损的国有实体大规模注资。

各国财长过去严重误判了自己是否有能力让国际货币基金组织同意逐步取消已达成协议的苛刻前期条件，这一误判推迟了强制性季度评估的成功，从而推迟了友好国家展期和承诺新贷款的那部分的支付。尽管有这些不利的激励措施，但决定从事出口导向型制造业的公司面临着进一步的扭曲。巴基斯坦存在的扭曲在很大程度上是权力强大的内部人士(尽管数量有限)的结果，他们影响政策制定过程，以最大限度地提高自己的利益。

零售交易的显著下降表明个人货币投资者已重返市场，将他们的储蓄存入外币，以避免卢比进一步贬值的影响，因为卢比贬值会侵蚀他们的储蓄。在最近一次贬值后银行间和公开市场的汇率之差仍扩大至2.5%以上，而国际货币基金组织建议的上限为1.25%。

这证明了最近的猜测是正确的，即在看守政府执政期间，卢比将经历新一轮的贬值，这已经有一段时间了。早些时候PDM政府人为地将货币稳定在288卢比/美元左右，以节省其政治资本，并将工作留在临时设置期间完成。尽管由于全球经济前景疲软，特别是世界第二大经济体中国，国际市场上的石油价格有所下降，但卢比仍然保持了低迷。

他评论说：“重新开放进口给卢比带来了压力，因为在政府取消进口限制以恢复经济活动后，对美元的需求仍然很高，以清除进口积压。”这种一次性的对美元的额外需求是为了清除被压抑的需求，这给卢比带来了压力。不过他表示希望卢比汇率能立即稳定在1美元兑290卢比至295卢比的区间，因为他认为卢比不会进一步贬值。