美国经济在第二季度可能保持温和增长,因为劳动力市场的韧性支撑了消费者支出,同时企业增加了设备投资并建造了更多工厂,从而有可能将人们担心的经济衰退挡在门外。
商务部周四公布的第二季度国内生产总值快报预计也将显示,房地产市场的低迷已接近尾声。除房地产市场和制造业外,随着美国央行与通胀作斗争,经济在很大程度上经受住了美联储自2022年3月以来加息525个基点的考验。
经济学家自2022年底以来一直预测经济会下滑,但随着物价压力减退,一些人现在认为美联储设想的经济软着陆情景是可行的。央行周三将政策上调了25个基点,至5.25%-5.50%的区间。
“这将是经济没有陷入衰退的另一个迹象。加息的大部分影响已经发生了,只要美联储对通胀正在以足够快的速度缓和感到满意,他们就不会实施导致衰退所需的那种额外加息。”康涅狄格州斯坦福德Point72资产管理公司的首席经济学家Dean Maki说。
根据路透社对经济学家的调查,继第一季度增长2.0%之后,上季度GDP年化增长率可能达到1.8%。
占美国经济活动三分之二以上的消费者支出可能仍是支撑经济的支柱,不过增速较第二季度4.2%的强劲增速有所放缓。在2019冠状病毒病(COVID-19)大流行期间大幅增长后,耐用品的支出有所放缓。然而,服务业支出弥补了部分疲软。
大流行期间积累的过剩储蓄(经济学家估计一度高达2.1万亿美元)、债务和劳动力市场吃紧带来的强劲工资增长支撑了支出,因为企业在大流行期间难以找到劳动力后囤积工人。持续低水平的裁员凸显了这一点。
路透调查显示,美国劳工部周四公布的上周初请失业金人数料增加了7,000人,经季节调整后为23.5万人。
在截至7月15日的当周,领取失业金人数料降到了175万人,前一周为175.4万人。这一周政府调查了7月份的家庭失业率。6月份的失业率为3.6%,离几十年来的低点并不远。
亚特兰大Truist Advisory Services的美国经济主管Mike Skordeles表示,“各地都有裁员的消息传出,但看起来失业的人确实能很快找到工作。”
工厂建设蓬勃发展
企业投资在第一季度几乎停滞后可能会加速,原因是飞机和汽车等设备支出预计将出现反弹。
拜登政府将半导体制造业带回美国的努力正在推动工厂建设。上个季度,工厂等非住宅建筑的投资可能依然强劲,为经济的韧性做出了贡献。
预计政府支出将进一步促进国内生产总值的增长。贸易在连续四个季度为经济增长做出贡献后,很可能成为拖累因素。
库存投资是一个不确定因素,尽管大多数经济学家预计库存投资对GDP增长的贡献至少为0.5个百分点。由于预计国内需求将走弱,企业在1 – 3月当季大幅减少了库存积累,导致当季GDP增幅减少了2.14个百分点。
尽管包括房屋建筑在内的住宅投资可能连续第九个季度收缩,但降幅可能是一年半以来最小的。
过去,当经济陷入衰退时,房屋建设和汽车生产都会大幅下滑。但包括新屋销售和汽车销售在内的这些经济周期性部分正在回升,这令市场对经济可能避免衰退的谨慎乐观情绪升温,尽管一些分析师预计GDP将在某个时候转为负值。
“我们将在下半年看到经济放缓,第一季GDP可能出现负增长,但它会上升到衰退的程度吗?这就不太清楚了,”中佛罗里达大学经济预测研究所主任Sean Snaith表示。
但一些经济学家仍然相信,经济衰退即将来临,他们认为,借贷成本上升最终将使消费者更难用债务为支出提供资金。
他们还指出,银行正在收紧信贷,过剩储蓄继续减少。就业增长放缓被认为抑制了工资增长。
William Blair驻伦敦的宏观分析师Richard de Chazal表示:“在过去几次经济低迷中,我们已经习惯了一切都同时下滑。”
“这次的不同之处在于,我们看到的只是由美联储推动的经济放缓。随着时间的推移,利率的影响将越来越大,出现衰退的可能性比不出现衰退的可能性要高。”