法国财政前景暗淡，马克龙面临新考验

标普全球(S&P Global)重申了对法国偿债能力的负面展望。最近几周，另外两家评级机构也下调了对中国的评级。

法国总统埃马纽埃尔·马克龙(Emmanuel Macron)面临的挑战清单上，又增加了一个新的挑战:对法国财政的一连串警告。

上周五，标准普尔全球(S&P Global)警告称，它对法国的信用评级展望仍为负面。这距离一些人预期的降级仅一步之遥，但在过去一个月里，另外两家评级机构也下调了对该国的评级。

标准普尔全球维持了对法国的投资级信用评级，这是马克龙政府热切期待的决定。但在重申今年1月首次发布的负面展望时，标普提到了对法国控制公共财政能力的担忧，原因是法国的一般政府债务已经很高。

这让分析人士更加担心，在紧张的社会和政治气候下，马克龙是否有能力推进他提升法国竞争力和经济增长的努力。

法国财政部长布鲁诺·勒梅尔(Bruno Le Maire)上周五晚间接受《星期日报》(Journal du Dimanche)采访时说，他认为这一声明是一个“积极的信号”，并补充说：“我们的公共财政战略是明确的。它雄心勃勃。这是可信的。”

继去年12月下调法国主权信用评级后，今年4月底，惠誉评级(Fitch Ratings)将法国的主权信用评级下调了一个级距，至AA -。欧洲评级机构Scope Ratings上个月对法国的评级展望为负面。

作为欧元区第二大经济体，法国的经济预计至少在明年之前都将保持低迷，但评级机构更担心的是该国的财政状况。法国花了大量资金保护家庭和企业免受通胀危机和痛苦的疫情封锁的影响。

法国的债务已飙升至经济产出的111%，使法国与希腊、意大利、葡萄牙和西班牙一样，成为欧元区债务比率最高的主要经济体。德国是欧洲最大的经济体，也是预算纪律最严格的国家，其债务负担占经济产出的66%。

标准普尔全球(S&P Global)表示，如果债务不下降，可能在未来18个月内下调法国的评级，如果经济长期放缓，或者法国没有充分遏制政府支出，这种风险将被放大。

降级的可能性令法国政府感到担忧，而且非常敏感，因此勒梅尔和法国总理Élisabeth Borne最近会见了标普的代表，提出了他们的理由。今年1月，标普曾警告法国有可能下调评级。

“布鲁诺·勒梅尔(Bruno Le Maire)和标准普尔(Standard & Poor ‘s)都对我们为控制公共财政所做的一切做了详细的解释，”伯恩上周对一家法国广播电台说。

她说：“财政部长“解释了法国的改革及其削减国家预算赤字的目标。”

勒梅尔表示，刺激经济增长是偿还债务的最佳方式。但由于今年的经济增长率预计仅为0.8%，政府已经仔细审查了预算，以寻找抵消性的削减措施，并限制支出的增长。

评级机构担心，潜在的政治僵局和社会动荡会给马克龙的议程带来风险。在他动用行政权绕过议会强行通过一项将法国法定退休年龄从62岁提高到64岁的法案后，法国爆发了全国性的示威活动，其中许多是暴力示威。在民意调查中，近四分之三的选民反对这项改革。

马克龙在今年4月再次当选时失去了议会多数席位，他表示，为了防止养老金体系陷入赤字，并在未来几年节省170亿欧元(182亿美元)，这一策略是必要的。惠誉(Fitch)和标准普尔全球(S&P Global)对此表示赞同，认为这是一个适度积极的发展。

但标准普尔全球(S&P Global)警告称，马克龙任内的“政治分裂”让人质疑他的政府是否有能力执行刺激经济增长和控制预算赤字的政策。

他的批评者认为马克龙使用行政权力是滥用权力，并誓言要继续就马克龙计划提出的其他措施进行斗争。反对者继续骚扰总统和他的内阁成员，在他们的公务旅行中敲打锅碗瓢盆。

马克龙试图表明，他正在迅速推动法国回归商业，并试图在动荡之后提升法国的形象。上个月，他在凡尔赛宫招待了200名全球首席执行官，包括Elon Musk、Disney的Robert a . Iger和钢铁巨头Lakshmi Mittal，参加了一场商业会议，吸引了130亿欧元的法国新投资承诺。

这些举措是前投资银行家马克龙计划的一部分，目的是吸引新投资，推动绿色产业发展，重振法国经济——部分手段是斥巨资提供补贴，吸引外国公司，防止法国企业将工作岗位转移到国外。

自2017年上任以来，马克龙削减了营业税，并使雇佣和解雇工人变得更加容易。新规定将推动失业人员寻找工作，这是一项有争议的措施，将节省超过40亿欧元，理论上有助于解决劳动力短缺问题。安永(EY)的一项调查显示，法国在2022年连续第四年成为吸引外国投资最多的欧洲国家。

标准普尔全球表示，预计劳动力市场表现和法国整体经济将“继续受益于过去十年实施的改革”。

但这些进展并没有减轻人们对法国是否有能力偿还政府累积的巨额开支的担忧。

在新冠疫情期间，马克龙花费了近5000亿欧元提振经济，此后法国的公共债务飙升。目前债务总额接近3万亿欧元，而在疫情期间很低的偿债成本，最近随着通货膨胀而飙升:法国政府发行的所有债券中，约有十分之一与通货膨胀挂钩，这增加了政府的支付账单。欧洲央行(European Central Bank)提高利率也增加了压力。

总而言之，法国的债务负担，或要偿还的利息金额，从两年前的310亿美元跃升至2022年的420亿欧元。政府预计，到2027年，这一数字将上升到600亿欧元，与国家教育预算相当。

荷兰国际集团(ING Bank)法国分析师Charlotte de Montpellier表示，大量资金被用于帮助经济、民众和企业。在经济形势好的时候，这种做法是有效的，但公共财政受到了严重影响。