捷克共和国经济将在2023年下半年复苏

今年第一季度，捷克经济恢复了软性正增长，季度环比增长0.1%，但同比仍为负增长（-0.2%）。我们预计在2023年上半年，由于家庭消费、投资需求仍在下降，以及政府支出只有软增长，国内生产总值的年增长率仍将为负。

然而，在2023年的剩余时间里，经济可能会显示出复苏的迹象，因为逐渐消退的通货膨胀将减少对家庭实际购买力的影响，缓慢改善的外部环境将支持出口的逐渐加速。然而，由于持续的高利率，投资需求可能会保持疲软。2023年上半年的年增长率为负数，只有逐步恢复，将导致2023年的年增长率下降到-0.3%左右

一个积极的迹象是，核心通胀率已经连续四个月下降，而在一些其他欧盟经济体，核心通胀率仍在回升。这表明，国内通胀压力略有减弱，这可以部分归因于捷克国家银行从2021年6月开始相对较早地开始大幅加息，当时经济才刚刚摆脱Covid-19的封锁。

在后硅谷银行时期，捷克克朗从24.00欧元/捷克克朗反弹到创纪录的强劲水平。最近几天我们又看到了较弱的水平，但我们认为鉴于多头定位，市场正在获取一些利润，我们仍然看好捷克克朗。对欧元的利率差在曲线的短端相对于欧元利率下降了约30bp，全球条件下欧元/美元走高也支持克朗的进一步反弹。目前，我们预计克朗将在23.30-40欧元/捷克克朗区间波动，如果全球条件允许，有可能进一步反弹。