经济衰退辩论在电视广播中占主导地位,认为赞成和反对都可能是正确的

国内生产总值(GDP)连续两个季度出现负增长。这是一个常见的(尽管不是官方的)经济衰退晴雨表。

美国国家经济研究局是一家私人机构,具有判断衰退何时开始和结束的官方权威。通常情况下,它在衰退发生后的一段时间才会确定衰退的日期。

经济正在走向衰退是合理的预期,因此可能会有答案。它还没有正式建成,但有足够的迹象表明,它很可能会在今年年底或2023年初建成。根据对经济学家的多数调查,这种可能性在45%到60%之间。这并非必然,但不会让任何人感到意外,尤其是政府周四公布第二季度国内生产总值下滑0.9%,第一季度下滑1.6%。

上周,美国总统拜登和美联储主席杰罗姆·鲍威尔都发表评论称,美国经济没有陷入衰退,这已经是一场政治足球。财长珍妮特-耶伦和前财政部长拉里-萨默斯在通胀问题上一直是白宫和美联储的眼中钉,他们也在争论中选择了“不”的一方。

毫不奇怪,共和党领导人对此有不同的看法。

“乔·拜登让美国正式陷入了衰退,”佛罗里达州共和党参议员里克·斯科特(Rick Scott)在一份声明中说,他是该党2022年参议院竞选活动的负责人。

这在很大程度上取决于美国消费者,因为消费者支出约占美国经济的70%。但这不仅仅是人们的消费,而是他们的购买达到了一个扣除通货膨胀后反映经济增长的数额。截至6月份,消费者价格指数为每年9.1%,这意味着支出必须保持相当强劲。然而,随着通货膨胀的消退,而且有迹象表明这种情况正在缓慢发生,消费者需要花多少钱才能保持经济哪怕是一点点增长的门槛也会降低。

上周五政府报道称,6月份的支出增长了1.1%,刚好超过了通货膨胀。虽然消费者继续表达对经济的悲观情绪,但他们仍在打开钱包。然而,现在的情况是,他们正在避开冠状病毒期间盛行的高价商品,现在更喜欢把钱花在“体验”上,而不是商品上。

万豪首席执行官托尼·卡普阿诺(Tony Capuano)周四在白宫与美国总统乔·拜登和其他高管举行的圆桌会议上说,万豪的客户仍在继续他们的旅行计划。

卡普阿诺说:“去年,休闲需求回到了疫情爆发前的水平。现在,我们看到了商业集团业务强劲而持续的复苏。”

美国银行首席执行官布莱恩·莫伊尼汉在同一次会议上表示,来自6000万消费者的数据显示,“他们花了更多的钱”。

他说:“2022年7月的25天比2021年多了10%。”他们的账户余额“比疫情期间多得多”。

他指出,6月份消费者的汽油支出较上年同期增加了40%,但7月份这一比例降至30%。“他们担心通货膨胀,担心房租上涨。”

莫伊尼汉补充说,信用违约和其他信用状况良好,这表明消费者可能很好地适应了任何即将到来的经济风暴。

福特公司在第二季度财报电话会议上也给出了积极的前景,称其订单数量看起来很强劲,客户愿意为其更昂贵的车型买单,比如闪电皮卡,当该公司有库存时,售价在5万美元以上。

经济学人智库全球经济学家凯琳·伯奇(Cailin Birch)在提到周四公布的负面GDP数据时指出,“这是美国经济在2021年经历激增后的一个相当温和的下降。”

伯奇补充说:“尽管如此,该数据符合我们的观点,即美国经济增长速度今年将明显放缓,因为家庭和企业都在努力应对创纪录的通胀和利率大幅上升。”

伯奇说:“然而,这看起来也不像是一场典型的衰退,我们预计NBER不会正式将美国归类为‘衰退’,除非其他经济指标开始明显恶化(尤其是失业率仍接近历史最低水平)。”

但这种乐观的叙述也有相反的观点。通常是整体经济晴雨表的沃尔玛上周在第二季度财报电话会议上表示,通胀正推动其客户从疫情期间需求旺盛的电子产品和其他商品转向杂货和其他必需品。因此,这家零售和杂货巨头不得不大幅降价一些库存过剩的商品。

随着供应链开始畅通,许多公司在第一季度囤积了难以获得的产品,这种库存转移是季度GDP数据转为负值的部分原因。但展望未来,如果沃尔玛和其他公司被迫打折,这将有助于遏制今年下半年的通胀。