《每日经济》 DailyEconomic – 穆迪评级在周一发布的报告中表示，南非的中期预算政策声明对该国的信用状况具有正面影响，理由包括更紧的货币政策、尽管油价上涨仍持续推进的财政整顿，以及弱于2月假设的名义GDP增长。穆迪对南非的评级为Ba2，展望为正面，此次发行人未宣布评级行动。南非政府将2026财年合并赤字目标从政策声明中的GDP的4.0%下调至3.9%，这得益于 gross tax revenue 向上修正171亿兰特（约合10.3亿美元）。穆迪预测，到2028财年政府债务将降至GDP的84.9%，而2025财年约为86.8%，并表示债务可能已经见顶。
债务见顶的判断是这份评估中最具分量的信号，但其附带的条件同样值得审视。穆迪明确指出，债务可负担性仍然疲弱，2025财年利息吸收了广义政府收入的18.8%。这意味着，即便债务比率开始下行，偿债成本对财政空间的挤压在短期内不会缓解。将赤字目标下调0.1个百分点与收入上修相结合，构成了一种“小步改善”的财政轨迹：方向正确，但幅度尚不足以改变南非财政的结构性脆弱。穆迪对拟议中的预算与债务财政规则立法给予了正面评价，但同时指出，在没有约束性数字目标的情况下，该立法的可信度需要持续一致的应用来维持。这一判断将信用改善的关键从“是否立法”转向了“是否执行”，对于评级处于投资级以下两个级距的经济体而言，制度承诺的可信度比制度文本本身更具市场意义。
将此次预算更新置于南非评级轨迹中观察，其信用正面效应是累积性的而非突破性的。穆迪在2026年5月已将南非的展望从稳定上调至正面，确认本币和外币长期评级为Ba2，使南非成为当时唯一被穆迪给予正面展望的G20国家。10月的预算更新报告并未改变评级或展望，而是在既有正面展望的框架内提供了支持性证据：赤字目标下修、收入上修、债务见顶预测，三者共同强化了“财政整顿正在取得边际进展”的叙事。但穆迪同时点出了制约条件——名义GDP增长弱于2月假设，意味着财政收入的基础并未如预期般扩张，171亿兰特的收入上修在很大程度上抵消的是增长不及预期的拖累，而非创造了额外的财政空间。对于关注南非资产的市场参与者而言，Ba2/正面展望的组合意味着评级上调的概率高于下调，但上调的触发条件——持续将赤字控制在目标以内、债务比率沿预测路径下行、财政规则获得可验证的执行记录——仍需在未来数个财年的预算执行中逐一兑现。
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